2011年上半年上市公司股票投资研究报告书--兴业银行.docVIP

2011年上半年 上市公司投资研究报告 研究对象：兴业银行 证券代码：601166 小组成员：陈银博史大通 张怡佳 王亚鸣 张文斐 宋媛 陈希 王静 常悦 尹贞懿完成时间：2011年月日本文选择兴业银行股票作为研究对象。文章通过对股票投资策略的论述，确立了稳健的价值投资理念，摒弃了股票投机的错误选择；坚持选择自己熟悉的企业，并坚持全局性的分析观念，避免因思考不周密出现错误的投资决策。文章分析了当前和未来一段时间我国经济发展面临的宏观经济形势，认为基础并不牢固的世界经济复苏步伐和通胀调控压力逐渐加大的中国经济环境，使我国银行业股票的市场价格在一个比较长的时间内被压制在相对低位的历史底部，为我们进行战略性投资提供了良好的历史机遇。 通过对行业的全面分析认为，中国银行业虽然面临着金融脱媒的风险、经济减速的风险、不良贷款的风险等，但这无碍我国银行业仍然面临着快速发展的机遇。 兴业银行潜藏着巨大的发展能力。文章详细分析了兴业银行在银行业中的地位，认为它是一家区域性的快速发展型小盘股企业，成长性较高。文章还通过因子分析方法，采用计量分析手段，证明了兴业银行在风险抵御、盈利能力、主营业务经营能力和未来成长能力等方面均排在同类银行中的第二位，仅次于最有发展潜力的浦发银行，其综合发展潜力处于我国上市银行的前列。文章还详细分析了兴业银行的财务状况。综合来看，兴业银行的各项财务指标和财务比率比较理想。文章进行了兴业银行股价走势的技术分析，并计算了兴业银行股票的理论价格和内在价值。分析表明，兴业银行目前的股价走势，正处于相对历史低位，其当前的股价已经远远低于其应有的内在价值，价格走势具有随时反转的发展潜力。只是当前世界经济反复和国内通胀压力导致货币政策调控力度不断加大，使本已具备反转潜力的兴业银行股票处于蛰伏状态。 据此，文章提出了投资建议。文章认为，兴业银行股票具备中长期投资价值，目前是战略建仓的良机。因此，建议采取分批建仓、批量由小到大，越低越买的办法对兴业银行股票逐步买入，分析表明，这将是一项不错的投资决策。 目录 公司投资选择策略 （一）坚持价值投资策略 价值投资是基于详尽的分析、本金的安全和满意的回报的有保证的操作。股市，在3000点以下波动，正是低价买入有价值的股票的好时机。。 （二）避免投机 我国创业板价位波动剧烈频繁出现，冒然进入极有可能遭受损失在没有特别把握的情况下，应当选择规模较大且业绩优良的蓝筹股。由于银行股票本身具有波动小上涨缓慢的特点，（三）坚持选择熟悉的选择投资者熟悉的，有利于投资者及时把握动态并对相关变化做出正确的判断。作为金融学专业的学生，我们主要涉及银行、证券和保险等领域的企业，而在当前我国以银行为主的金融机构迅速适应市场化要求发展壮大的情况下，投资于银行是较为稳健的选择。（四）坚持全局性的分析观念 进行股票投资分析的过程中，必须坚持长期分析与短期分析相结合、局部分析与全局分析相结合的观念，避免出现“只见树木，不见森林”的现象。对兴业银行的长期财务情况（）短期财务情况（）宏观形势分析 图1 2011年GDP增速平稳 （二）通货膨胀压力不减 图2 2006年-2010年及2011年前四个月全国CPI指数 受金融危机影响，2009年CPI指数一度低至99.30，但由于政府大量流动性的投入，2010年CPI迅速回升，并带来强烈的通过膨胀预期。从2011年前四个月的情况看，CPI指数保持高位运行，一月份CPI同比增长1.55%，二月份维持在104.90的水平，三月份同比增长0.5个小数点，四月份保持在105.30的水平。从结构来看，食品价格对4月份CPI影响的程度在下降，4月份食品价格环比下降了0.4%，同比上涨11.5%，拉动CPI上涨3.4个百分点，影响程度是64%，比上个月略有回落。食品价格回落的主要原因是蔬菜价格出现明显下降，由于天气好转、供给增加使4月份蔬菜价格比3月份环比下降11.2%，由此引起食品价格环比下降了0.4%。自去年下半年以来，中国货币政策收紧的砝码不断加重，但通胀压力仍并没有显现出明显缓解之势。美国零利率货币政策致大量热钱流入，2011年CPI指数极有可在三个层次中，M0消费变动密切相关，是最活跃的货币；M1M0和企事业单位活期存款，反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M0；M2M1、企事业单位定期存款和居民存款，流动性偏弱，但反映社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况 图3 2006年至2010年及2011年前四个月货币供应量变化图 五年来M1 和M2呈上升趋势，且M0 、M1 、M2之间的“剪刀差”不断拉大，2011年前四个月，M2持先持续走高，然后略有回调，一月份同比增加1.1%，二月份同比增加0.4%，三月份同比增加3%，四月份