0067自考财务管理第二章资金时间价值和投资风险价值.docxVIP

第二章资金时间价值和投资风险价值本章概括：第一节资金时间价值第二节投资风险价值第一节资金时间价值资金时间价值和资金风险价值是财务管理中的两个重要的价值观念。一、资金时间价值的概念（P41-P46）（一）资金时间价值的含义货币的时间价值，是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，在实质上它是资金周转使用后的增值额。资金时间价值可以用绝对数表示（利息额），也可以用相对数表示（利息率）。第一节资金时间价值一、资金时间价值的概念（P41-P46）（二）资金时间价值的实质本质上是劳动者通过劳动所创造的剩余价值。“确定资金时间价值应该以社会平均的资金利润率为基础，等于社会平均资金利润率扣除风险报酬率和通货膨胀率”。第一节资金时间价值时间价值计算两个基本概念1、现值: Pesent Value, PV2、终值: Future Value, FV二、一次性收付款项终值和现值的计算（P46-P49）（一）单利终值和现值的计算单利计息——代数增长特点：本金始终不变第一节资金时间价值二、一次性收付款项终值和现值的计算（P46-P49）1、单利终值（1）单利终值：P46例题,1元钱，年利率10%，存5年后的本利和为： 1+1*10%*5=1.5或者 1*（1+10%*5）=1.5单利终值计算公式为： FVn= PV0+I = PV0+PV0×i×n = PV0 (1+ i× n)第一节资金时间价值二、一次性收付款项终值和现值的计算（P46-P49）2、单利现值（1）单利现值：由终值求现值，叫做折现。P47例题，可以理解为：某人5年后想得本利和1元，在年利率10％的情况下，现在需要存多少钱？，本题可用倒求本金的方法计算。第一节资金时间价值二、一次性收付款项终值和现值的计算（P46-P49）2、单利现值（1）单利现值：其计算公式为： Pv0=Fv n*即：1/(1+10*5)=0.667,按照10%的单利，5年后想得到1元钱，现值需存入0.667元。第一节资金时间价值（二）复利终值和现值的计算（注意公式及符号的含义）复利计息——几何增长即平时所说的利滚利，主要特点是：利息在下期变为本金与原来本金一起计算利息。1、复利终值计算复利终值：根据一定的现金流（本金）按复利计算若干年后的本利和。P47，例题，1元钱，10%的利率1元1年后的终值=1*（1+10%）=1.1 元第一节资金时间价值（二）复利终值和现值的计算1、复利终值计算1年后，计算利息的本金不再是1元，而是1.1元因此1元2年后的终值=1.1*（1+10%）=1.21，以后年份以此类推。1元，1.1元，1.21元，其增长为几何级别。第一节资金时间价值（二）复利终值和现值的计算1、复利终值计算复利终值的计算公式为：Fv n=PV0×(1+ i）n (1+ i) n 称为复利终值系数 i, n，用符号FVIF i, n表示, 即Future Value Interest Factor，教材P572有系数表。第一节资金时间价值（二）复利终值和现值的计算2、复利现值计算复利现值：未来一定时间的现金流（本年）按复利计算的现值价值，即终值的反过程。计算公式为：P v n=Fv n *(1+i)-n（或者： 1/(1+i)n）称为复利现值系数，用符号PVIF i ,n 表示， present Value Interest Factor 。教材P576有系数表。第一节资金时间价值（二）复利终值和现值的计算2、复利现值计算例2-1 , P48 ：求复利终值；Fv =2000*(f/p,7%,5)=2000*1.403=2806 例2-2：求复利现值。Pv =40000*(p/f,6%,4)=40000*0.792=31608第一节资金时间价值三、年金终值和现值的计算（P49-P56）年金的概念：年金（Annuity），指一定时期内，每期相同金额的收付款项，用A表示。年金不要理解为一定是每年相同，是指每期相同，比如每月相同。年金的类型先付年金和后付年金：按照所发生的时间分，年末为后付年金，年初为先付年金，或者说普通年金和预付年金。第一节资金时间价值三、年金终值和现值的计算（P49-P56）年金的类型延期年金：距今若干期后发生的每期期末收款、付款的年金，称为延期年金。永续年金：无期限连续收款、付款的年金，称作永续年金。第一节资金时间价值三、年金终值和现值的计算（P49-P56）（一）、后付年金终值和现值的计算1、后付年金终值的计算（已知年金A，求年金终值ＦＶＡ）后付年金（普通年金）年金终值等于一定时期内每期期末等额系列收付款项的复利终值之和。第一节资金时间价值三、年金终值和现值的计算（P49-P56）（一）1、后付年金终值的计算例题Ｐ４９