多普泰831057.pdfVIP

新三板证券研究报告 多普泰(831057) 水蛭类中成药制造企业 产品线逐步完善 基本数据 财务指标 2016 年8 月31 日 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 收盘价(元) 9.85 营业收入(百万元) 319.67 359.27 395.20 454.48 522.65 总股本(万股) 9097 净利润(百万元) 39.09 43.65 50.35 58.84 67.62 流通股本(万股) 6205 毛利率 51.4% 51.0% 51.5% 51.5% 51.5% 总市值(亿元) 8.96 净利率 12.2% 12.2% 12.7% 12.9% 12.9% 每股净资产(元) 3.59 ROE 28.9% 18.3% 13.0% 12.5% 12.0% PB (倍) 2.74 EPS(元) 0.43 0.48 0.55 0.65 0.74 水蛭类中成药制造企业。公司主要从事中成药的研发、生产 投资评级：中性（首次） 与销售，核心产品包括脉血康胶囊、脉血康肠溶片和火把花根片 等，脉血康胶囊与脉血康肠溶片为当前主要产品。 产品梯队逐步完善。公司目前核心品种中脉血康胶囊是治疗 心脑血管疾病的中成药物，已进入国家医保目录和《国家基本药 物目录》，火把花根片是全国独家品种，是中药免疫制剂的代表药。 此外，公司还拥有乌贝胶囊、复脉定颗粒等多个二线品种， 并拥有十四味丹参胶囊等在研品种，2016 年 1 月购买了肝络欣丸 技术及专利，产品梯队进一步完善。 致力于布局大健康全产业链。公司致力于打造集中药材种养 殖、中药研发、生产、销售、中医服务为一体的大健康产业，在 “天然水蛭素”等若干领域成为具有高成长性、持续盈利能力和 强创新能力的龙头企业。 公司计划通过代理、并购等方式布局其它心脑血管类、抗肿 瘤及肝病等领域的独家或类独家品种，伺机介入中药饮片与中药 配方颗粒、专科医院与中医诊所等医疗服务等相关产业。 盈利预测 研究员 王静 预测公司 2016-2018 年归属于上市公司股东的净利润分别为 wangjing@ 5035 万元、5884 万元、6762 万元，每股收益分别为0.55 元、0.65 010 元、0.74 元。2016 年8 月31 日收盘价对应2016 、2017 、2018 年 动态市盈率分别为17.8、15.2 和13.3 倍。