金融市场7研究课题央行宏观货币政策介绍.doc

课题：央行宏观货币政策介绍 指导老师：乔政 小组成员： 彭博 王小琳 陈书琪 丁铂霏 陈旭菲 徐静雯 方林颖彦 2016年2月27日 目录 2 1. 报告概述 3 1.1本文研究的思路 3 1.2结构安排 3 2. 央行货币政策介绍 4 2.1公开市场操作 4 2.1.1 公开市场操作简介 4 2.2.2我国中央银行1998年公开市场业务操作 5 2.2存款准备金政策 7 2.2.1存款准备金政策简介 7 2.2.2存款准备金政策的作用 8 2.2.3存款准备金政策的优缺点 9 2.2.5历年调整准备金率案例分析 10 2.3再贴现政策 11 2.3.1再贴现政策简介 11 2.3.2再贴现政策特点 11 2.3.3再贴现政策作用 12 2.3.4美联储再贴现政策案例 12 2.4利率政策 13 2.4.1利率政策简介 13 2.4.2中国人民银行采用的主要利率工具 13 2.4.3 2004年央行加息案例分析 14 2.4.4 2015年央行降息案例分析 15 3. 2014-2016央行货币政策分析 17 2.1 2014年央行货币政策 17 2.2 2015年央行货币政策 18 3.3 2016年央行政策预测分析 19 4. 央行与美联储应对金融危机政策对比 21 4.2中国的货币政策 22 4.2.1宽松货币政策内容 23 政策实施效果 23 24 4.3.1中美两国货币政策目标内容对比 24 4.3.2中美货币政策制定与实施基础比较 24 4.3.3中美货币政策实效性对比分析 25 4.4小结 26 五 26 报告概述 1.1本文研究的思路 首先，在对我国中央银行宏观政策中货币政策的基本内容有所了解的基础上，引入央行具体进行宏观调控的案例，以分析这些政策的特点及利弊。然后，着重分析三年来央行货币政策的实施情况，总结规律，对2016年宏观货币政策进行预测。最后，对比我国中央银行与美联储在应对股灾时采取的宏观政策，把握二者的差异性与共同点，论述其传导机制。 1.2结构安排 央行宏观政策介绍 央行货币政策理论部分重点介绍了关于货币政策的一些基本理论，包括对央行几个主要货币政策的定义、特点、作用与相关案例的介绍与简析。 公开市场操作 公开市场操作是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与市场交易对手进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。 存款准备金政策 存款准备金政策是指中央银行对商业银行的存款等债务规定存款准备金比率，强制性地要求商业银行按此准备率上缴存款准备金；并通过调整存款准备主比率以增加或减少商业银行的超额准备，促使信用扩张或收缩，从而达到调节货币供应量的目的。 再贴现政策 再贴现是中央银行对金融机构持有的未到期已贴现商业汇票予以贴现的行为。 利率政策 利率政策是我国货币政策的重要组成部分，也是货币政策实施的主要手段之一。中国人民银行根据货币政策实施的需要，适时的运用利率工具，对利率水平和利率结构进行调整，进而影响社会资金供求状况。 2014-2016央行货币政策分析 2014年央行货币政策 两次定向降准一次降息。 2015年央行货币政策 多次降准降息，并健全与完善借贷相关政策法规 2016年央行政策预测分析 央行降息的步伐比市场预期得慢，降准更加着意于“对冲式宽松”，此外，将灵活缓解银行的资金结构问题。 中国中央银行与美联储应对股灾货币政策对比 分别介绍中美两国应对金融危机的货币政策，并对两国政策的目标内容、实施基础以及实施效果进行对比分析。 央行货币政策介绍 2.1公开市场操作 2.1.1 公开市场操作简介 公开市场操作是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与市场交易对手进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。 中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。外汇公开市场操作1994年3月启动，人民币公开市场操作1998年5月26日恢复交易，规模逐步扩大。1999年以来，公开市场操作发展较快，目前已成为中国人民银行货币政策日常操作的主要工具之一，对于调节银行体系流动性水平、引导货币市场利率走势、促进货币供应量合理增长发挥了积极的作用。 中国人民银行从1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度，选择了一批能够承担大额债券交易的商业银行作为公开市场业务的交易对象。近年来，公开市场业务一级交易商制度不断完善，先后建立了一级交易商考评调整机制、信息报告制度等相关管理制度，一级交易商的机构类别也从商业银行扩展至证券公司等其它金融机构。 从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。 其中回购交易分为正回购和逆回购两种，正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，