8第八章投资项目管理.pptVIP

8.1投资项目管理 （二）不确定因素的内容 1、市场供求变化的影响； 2、技术变化的影响； 3、经济环境变化的影响；  8.1投资项目管理 4、社会、政治、法律、文化的影响； 5、自然条件和资源方面的影响； 6、项目评价人员的主观因素的影响。（风险喜好型，风险厌恶型，乐观、悲观）  8.1投资项目管理 三、不确定性因素分析对投资决策的作用 1、对不同的投资项目或投资方案进行评估选择； 2、通过不确定性分析，找出众多影响因素中哪些是较为关键的、影响作用较大的因素，从而对这些因素进行深入的调查研究，采取响应措施，尽量减少或避免对项目的不利影响。 3、分析一个或几个敏感因素发生变化时，投资效益的变动方向、变动程度，可以估计出收益可能的变化范围。 8.1投资项目管理 四、不确定性分析方法 （一）盈亏平衡方法 1、定义：盈亏平衡分析是通过盈亏平衡分析点分析项目成本与收益平衡关系的一种方法。 8.1投资项目管理 2、按收入与产量的函数关系，盈亏平衡分析有线性盈亏平衡和非线性盈亏平衡分析。 （1）线形盈亏平衡分析：Y=PQ C=F+（V+T）Q 得出盈亏平衡时产量Qe=F/(P-V-T) （2）非线形盈亏平衡分析 8.1投资项目管理 3、盈亏平衡分析法评价 优点：计算简单，通过给出盈亏平衡点，使投资者明确项目必须达到的经营目标，从而了解项目对市场需求变化的使用能力，有助于制定针对性的措施保证目标实现； 8.1投资项目管理 不足：一是前提假设条件在实践中很难满足，使结果带有一定的不确定性。二是仅以盈亏平衡点的高低判断投资方案的优劣不一定能得到最优方案。有时需要在更高的盈利安全性（盈亏平衡点比较低）和获得更大赢利的可能性之间选择。 8.1投资项目管理 （二）敏感性分析 1、涵义：是研究影响投资项目建设的主要影响因素发生变化时，所导致的项目经济指标的变化幅度，从而判断外部条件发生变化时，投资项目的承受能力。 8.1投资项目管理 2、敏感性分析的步骤 （1）确定效益指标。一般选取净现值指标比较简便。 （2）确定敏感性因素。 （3）进行敏感性分析。分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。 （4）判断方案风险。 8.1投资项目管理 3、敏感性分析评价： 优点：找出敏感性因素，一定程度上就不确定性因素的变动对方案经济效益指标的影响做了定量描述，指出不确定因素变化的极限值。多方案评价时，区别不同项目方案对某关键性因素的敏感性大小，选取敏感性小的方案，减少风险。 8.1投资项目管理 不足：没考虑不确定性因素发生变化的概率；未能考虑敏感性因素之间的相互影响；敏感性分析中因素变化范围的确定有一定的主观性。只能对项目风险进行定性评价，不能对风险大小进行定量测定。 8.1投资项目管理 （三）概率分析 1、涵义：概率分析是对各种不确定因素的概率分布及其对投资项目现金流或经济指标的影响作出某种概率描述，如期望值和标准差，从而提高决策分析的准确性。 8.1投资项目管理 2、概率分析步骤 （1）选定影响投资项目效益指标的不确定性因素； （2）估计不确定性因素的变化范围及可能的概率。 （3）计算投资经济效益的期望值和标准差； （4）综合考虑投资风险； （5）计算盈利标准差系数（V=标准差/期望值）。 8.1投资项目管理 标准差系数可以消除盈利一般水平高低的影响，反映同一方案在不同状况下盈利水平差别大小程度，表示方案风险大小，也可以作为不同方案风险程度比较，一般盈利标准差系数越小，说明该方案相对风险程度越小，否则反之。在各方案盈利期望值相同的情况下，选择标准差系数最小的方案，在各方案盈利标准差系数相同的情况下，选盈利期望值最大的方案。 8.2投资项目周期管理 一、投资项目周期理论 1、项目周期的定义：项目从规划立项直到投产使用的全过程中，各项工作在时间上存在着一种自然的顺序，这个顺序和阶段性就是项目的生命周期。 2、项目周期理论的作用：是人们对项目投资活动规律的认识和总结；减少投资失误和风险。 第八章 投资项目管理 目标： 建立投资项目管理的基本框架，了解需要做哪些事情； 熟悉投资项目管理的基本流程，即做这些事的先后顺序； 掌握投资项目管理的基本方法，即如何来做这些事情。 投资： 直接投资与间接投资 直接投资：绿地投资和兼并收购 绿地投资：以形成固定资产为目标，进行决策、规划、设计、施工、投产运营的固定资产投资过程； 兼并收购：指用现金或其他支付方式进行资产收购，实现企业的获利目标。（包括战略性并购和财务并购） 项目 工作范围内，时间、质量和成本的约束条件下，完成投资建设或并购工作。 （TQC） 8.1投资项目管理 一、投资项目和投资项目管理 1、投资项目：投资项目是国民经济投资建设的