2017淡马锡年报告媒体发布会会议记录-TemasekReview2017.PDF

2017 淡马锡年度报告媒体发布会会议记录 2017 年7 月 11 日 2017 淡马锡年度报告媒体发布会介绍环节的文字记录，请结合幻灯片阅读。为了便于阅读，我们对记录内容进行了编 辑。 史蒂芬•弗肖： 女士们，先生们，下午好，欢迎各位参加淡马锡2017 年度报告发布会。我是史蒂芬•弗肖，是今天发布会的司仪。请允许我在报告会开始 前用几分钟介绍一下会议流程和会议要求。我还想提醒各位，新加坡时间今天下午3 点以前，禁止发布新闻稿内容。这是非常严格的要 求，还请大家不要忘记。 我想提醒各位以下几点：除非另有说明，本年度报告中的所有数字均以新元为货币单位；报告所指财年是2016 年4 月1 至2017 年3 月 31 日这一时间段，因此，除非另有说明，报告所涉时间均指这一时间段。 今天下午的程序与上一年度相似。我们会给先大家播放一段短片。接下来，我们有两位报告人郑素亮和迈克尔.布凯南。我相信各位已经 拿到了详细内容介绍和资料。素亮负责向各位介绍投资组合业绩，布凯南将介绍全球展望和投资策略。 接下来是问答环节，除了布凯南和素亮，狄澜, 谢松辉和罗锡德也将上台与各位互动，回答各位的问题。 请允许我提个要求，在提问环节，为了便于记录，请您介绍一下自己的姓名和机构，并请您通过麦克风提问，以便大家能够听清楚。这些 都是一些常规性的会务要求。为了不影响报告人，还请您把手机调整到静音状态。我看见了大家在拿手机，非常好，感谢您的配合。 好，在此不再赘述。先请看短片 《淡马锡年度报告2017：投资者、机构、资产管护者》 《淡马锡年度报告2017》摘要(视频) 在此观看视频 郑素亮： 下午好，我是素亮。 希望大家喜欢刚才开场短片中的综述。今天，我将向大家介绍我们的年度业绩。我还将与大家分享淡马锡如何塑造投资组合，以实现长期 可持续增长。接下来，布凯南会向各位介绍我们对全球经济和市场的展望。首先，请允许我向大家详细介绍我们的一些数据。 如各位在短片中所见，我们本财年的投资组合净值为2750 亿新元，这意味着比2007 年开始的十年间实现净增1110 亿新元，比上一财年增 加了330 亿新元。上一财年业绩，一是得益于全球经济复苏，二是强劲的股票市场。 本财年，我们的股东总回报率为13.37%。股东总回报率是衡量我们给股东回报的指标，包括股息，不包括股东的资本注入。本图右侧显示 的是我们以新元计算的不同时间段股东总回报率。我们的10 年期和20 年期股东总回报率分别为4%和6% 。我们自1974 年成立以来的股东 总回报率为15% 。左侧粉色部分是我们以美元计算的股东总回报率，采用的是3 月31 日的美元兑新元汇率。 作为我们的投资原则之一，我们发现有必要将我们的股东总回报率与经风险调整后的资金成本进行比较。蓝色条代表的是淡马锡的股东总 回报率，绿色条代表的是经风险调整后的资金成本。这是整体投资组合的总和，采用的是由下至上的统计方法。如各位所见，我们的30 年 期、40 年期和成立以来长期股东总回报率优于经风险调整后的资金成本。 上一财年，我们的累计经风险调整后资金成本为7%，这部分反应了低利率的市场环境。我们1 年期的股东总回报率为13.37%，优于上一财 年的经风险调整后资金成本。因此，我们上一财年的财富增值为146 亿新元。如各位在短片中所见，财富增值是股东总回报高于经风险调 整后资金成本的部分。 现在，我将介绍一下我们的10 年期和20 年期股东回报率。您会发现，虽然我们的10 年期股东回报率4%和20 年期股东回报率6%低于经风 险调整后资金成本，但他们比同期其它指数表现优秀。 为了更全面展示这一对比，我们对比了同时期淡马锡的股东总回报率和公开市场指数，如MSCI 新加坡、MSCI 亚洲 （不包括日本）、MSCI 全球。我们经常被问到要对比数据，这一分析图表可以供大家参考。 整体上，淡马锡的长期业绩优于这些指数，尤其是在淡马锡扎根的亚洲。然而，我们应了解，淡马锡不是资金代管人，不依据公开市场基 准管理我们的投资组合。我们的投资组合构成不同，尤其是我们能够进行长期集中投资，可以投资于非上市资产。 以上是有关业绩介绍。下面，我将介绍我们的投资组合。 上一财年，我们投资了160 亿新元，脱售180 亿新元。这是自2009 年3 月结束的财年以来的首次出现净脱售额。本财年，我们的投资和脱 售节奏非常谨慎稳健。 作为一个积极的投资者，我们不断塑造投资组合。我们根据对内涵价值的判断增持、维持或减持股权。我们不仅评估每一项投资和全部投资 组合可能有的机遇，同时，也充分考量可能会遇到的挑战。 上一财年，我们重点关注了新价值投资，回避了我们认为价格过高的投资机会。