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物联网产业创业投资项目择优影响因素探究[摘 要]本文深刻剖析了物联网行业及项目的特点，并在此基础之上结合文献的研究和行业经验的总结提出了政策因素、市场因素、项目因素、投资方因素四个主要影响因素，并对其中14个基本因素进行深入分析。通过专家调查法对各个影响因素是否具有影响作用进一步研究。最终得到了10个物联网项目择优的主要影响因素。并发现政策扶持及优惠、投资方竞争程度、项目净现值是否为正值、股东回报期要求这四个影响因素是目前经济和行业变化及物联网项目特殊性的反映。 [关键词]物联网；创业投资；影响因素 [中图分类号]F252 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432（2012）41-0014-03 创业投资在中国发展了几十年，已经成为了一种重要的投资方式。它推动了众多中小企业进入资本市场，进一步丰富了企业的投融资渠道，并推动了大量技术专利产业化，促进了我国经济的发展。创业投资几乎涉及各行各业，物联网作为下一个万亿级产业自然也在创业投资公司的重点关注下。物联网已被多个国家提升为国家战略，其出现与应用必将改写人类社会进步的历史。由于物联网属于新兴产业，并且其概念尚未明确，这在一定程度上造成了物联网项目择优的困惑，所以物联网项目对创业投资公司来说具有比较大的风险。当选择物联网项目时，应该更加慎重地考虑影响项目的各方面因素。一般来说，在选择物联网项目时，除了企业赢利能力，运营能力之外，还要细致考虑企业外部影响因素和创业投资公司自身的约束，使得创业投资能够获得满意的回报。本文基于“德尔菲法”、文献研究以及行业经验进行分析，并设计了调查问卷来确定最终的影响因素。 1986年，Hollister Sykes从公司经营者的角度提出了项目成功的影响因素有内外两个方面，分别包含市场、技术风险、经营能力和营销能力、组织、人力资源、控制力、激励机制等因素。2002年，张军辉从投资者所处环境不同的角度归纳了项目择优时的影响因素为资本市场的发展程度、市场经济体系的信用水平、投资机构的组织结构和运作模式以及投资机构的人力资源。2006年，于渤、赵珊研究和提出了针对发电设备制造项目的三大影响因素，分别为政策因素，市场因素，企业战略、资源、能力因素。由于创业投资项目的高风险性以及经济和行业的波动性，加上物联网项目的特殊性使得创业投资家在选择物联网项目时不得不考虑其他的影响因素。 1 物联网企业特征 自从1999年麻省理工学院Auto-ID研究中心提出物联网概念之后，物联网的定义一直在延伸。2005年，国际电信联盟（ITU）认为，物联网已经延伸到了任意物体之间的互联。2008年，欧洲智能系统集成技术平台（EPoSS）将物联网定义为由具有标识、虚拟个性的物体/对象所组成的网络，这些标识和个性等信息在智能空间使用智慧的接口与用户、社会和环境进行交流。但至今，物联网并没有一个统一的定义。《中国高技术产业发展年鉴（2010）》在《全球物联网产业发展趋势》一文中指出物联网的特征复杂，主要有三个特征：第一，物联网不能仅仅看成当今互联网的扩展，它是许多能够在自身架构基础上自主运行的独立系统（这些系统部分需要依靠互联网的架构）；第二，正如在ISTAG报告中详细说明的一样，物联网是随着新设备的发展而发展的；第三，物联网包括了不同的通信模式：物到人的通信、物到物的通信以及机器到机器（M2M）的通信。 国内外关于物联网企业特点的研究非常少。目前多数是针对物联网技术应用的研究。比较多的是物联网针对供应链、物流和安防等方面的研究。也可见，物联网总体产业化还是比较遥远的。物联网的发展在国内与国际几乎同时起步，各国都在一边开发核心技术一边参与制定行业标准。中国科学院院士何积丰认为，物联网的市场要真正形成规模，可能需要两个五年计划的培育。目前国内物联网概念的企业基本都集中在物联网产业的应用层。各物联网企业核心技术尚在摸索，发展成本较高，运作风险较大。德同资本创始管理合伙人邵俊表示当前物联网的发展阶段为种子期。破土初生的物联网企业在这一阶段具有早期团队不健全、经营团队开发不足、产品开发压力大等诸多劣势。有些物联网企业甚至还没有可实现的赢利模式，研发能力薄弱，企业规模偏小。由于行业产品没有标准化，所以企业的研发风险与产品风险是非常大的。 截至2011年年底，国内共有60多家物联网相关上市公司，所处的行业领域分别为智能交通（9家）、城市信息化（3家）、综合解决方案提供商（7家）、安防（3家）、云计算（3家）、移动通信（3家）、传感器（2家）、二维码RFID（3家）、多媒体信息（2家）、行业信息化（13家）、宽带网络（3家）、信息安全（3家）、集成电路（6家）。从上市公司在行业中的代表性以及行业实际现状可得，大多数物联网企业属于制造企业，也有部分属于服务型解决方案