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财务管理基本工具 学习目标：通过本章学习，你应该能够：掌握并阐述时间价值观念、风险收益观念、成本收益观念，能够在实际生活中对以上三种财务观念简单加以应用。 本章小结： 财务管理是一种综合性的价值管理，树立基本的价值观念，有助于财务管理行为的理性，非理性的决策与判断都与没有树立正确的价值观有关。作为财务管理者，观念的树立与更新非常重要，这些观念主要是指时间价值观念、风险收益均衡观念和成本效益观念。货币的时间价值，是指货币的拥有者因放放弃对货币的使用而根据其时间的长短所获得的报酬。风险收益均衡，意味着风险越大投资者的期望收益也越高，反之则相反。成本效益观念是指作出一项财务决策要以效益大于成本为基本行为准则。 本章应重点掌握时间价值观念、风险收益观念和成本效益观念的内容和应用。 第一节 货币时间价值 一．资金的时间价值 1.资金时间价值的概念： 资金的时间价值是指一定量的资金在不同时点上价值量的差额，是资金在使用过程中随时间的推移而发生的价值增值,它是在生产经营过程中产生的,来源于劳动者在生产过程中创造的新的价值。它可以两种形式表现:一是相对数表示，可以用时间价值率(又称折现率)来表示,一般可以以没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率或通货膨胀率很低时的政府债券利率来度量;二是绝对数表示，可以用时间价值额来表示,一般可以以价值增值额来表示。 2.现值与终值的概念： 现值又称本金,是指未来时点上的一定量现金折合到现在的价值; 终值又称未来值,是指现在的一定量现金在未来某一时点上的价值,俗称本利和. 二、计算 （一）一次性收付款项现值与终值的计算 一次性收付款项资金时间价值的计算可以用单利法计算和复利法计算， 1. 单利现值与终值的计算 单利方式计算利息的原则是本金按年数计算利息,而以前年度本金产生的利息不再计算利息.因而在单利计算方式下,资金现值与终值的计算比较简单. 为了计算方便,先设定以下符号：I—利息 p—现值 F—终值i—每一利息期的利率（折现率） n —计算利息的期数. 按照单利的计算法则,利息的计算公式为： I=p′I′n 每年的利息额就是资金的增值额,资金的终值就是本金与每年的利息额之和。. （1）终值的计算公式为: F=p+I=p+p×i×n=p（1+i×n） （2）现值的计算是终值计算的逆运算,计算公式为:p=F/(1+i×n) 2.复利现值与终值的计算 复利不同于单利,既涉及本金的利息,也涉及以前年度的利息继续按利率生息的问题。我们以下准备来推导其计算公式。 （1）复利的终值计算公式：（已知现值p,求终值F）F=p×（1+i）n 这就是我们计算复利的复利终值计算公式。复利终值公式F=p×（1+i）n.式中加底纹部分的数值称作“复利终值系数”,记作（F/p,i,n）,可以通过查阅“一元复利终值表”直接获得.因而,复利终值的计算可以转化为本金与系数乘积的形式.以一元本金为例,n期后的本利和应为：F=1×（1+ i）n=（1+i）n,这就是对一元资金的复利终值计算. （2）复利的现值计算公式：（已知终值F,求现值p） 实际上计算现值是计算终值的逆运算, 按折现率（i）计算的复利现值为： p=F×（1+i）-n. 复利现值公式p=F×（1+i）-n.中加底纹部分的数值可称作”复利现值系数”,记作（p/F,i,n）,可以通过查阅”一元复利现值表”得到.复利现值的计算可转化为将来值与系数乘积的形式 ( 二 )年金终值与现值的计算 年金是在一定时期内每次等额的收付款项..利息、租金、险费、等额分期收款、等额分期付款以及零存整取或整存零取等一般都表现为年金的形式.年金按其收付发生的时点不同,可分为普通年金、即付年金、递延年金,永续年金等几种.不同种类年金的计算用以下不同的方法计算.年金一般用符号A表示. 1.普通年金的计算 普通年金是指一定时期内每期期末等额收付的系列款项,又称后付年金.普通年金的示意图如下： (1).普通年金终值的计算（已知年金A,求年金终值F）年金终值的计算公式为： F=A(1+i)0+A(1+i)1+A(1+i)2+┅A(1+i)n-1 整理上式，可得到：F=A×[（1+ i）n-1]/ i ,式中的分式称作“年金终值系数”，记作 (F/A, i ,n )，可以通过直接查阅“1元年金终值表”求得有关数值。上式可以记作F=A (F/A,i ,n)。 (2)普通年金现值的计算（已知年金A,求年金现值p） 年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和,整存零取求最初应存入的资金额就是典型的求年金现值的例子. F=A (1+i )-1+A (1+i )-2+A (1+i )-3+…+A (1+i )-(n-1)+A (1+i )-n=A×[1-（1+ i）-n]/ i, ; 年金现