私募股权课件 - 苏州金石投资管理公司.pptVIP

* 诺亚的观点 巴菲特“金”定律：别人“恐惧”时我“贪婪” 我们的经验：募资最难时往往是投资最有利的时机 好的时机，更需要选择好的管理人 我们时刻警惕：市场往往和我们想的不一样 市场需要有特色的基金，需要善于运用自身优势的管理人 * * * 加案例8000万赚1亿。另加数据比较 * 用简单的图描述 一级市场 二级市场 PE投资受市场影响较小，受经济周期影响较小 * * 和关注的行业有关？ 农业产业（种植行业 林木行业 畜牧行业 养殖捕捞 农业服务） 环保产业（水务行业 再生资源 减排降耗） 医疗健康 （医药制造 保健品业 医药研发 健康管理） 传媒产业（户外媒体 影视制作 出版印刷 新媒体 电视购物） 新能源产业（太阳能行业 风能开发 核能开发 生物能源） 消费连锁（食品行业 饮料行业 日用消费） 网路产业（门户网站 社区论坛 电子杂志 搜索引擎 电子商务） IT产业（ 数字电视 信息电子 网路安全 IT服务 ） * * PE基金投资的行业在国内外都有估值优势 产业名称 平均市盈率 能源 6.07 原材料 7.45 工业 10.46 金融 10.29 可选消费 10.62 必要消费 13.60 医疗保健 16.67 信息技术 11.95 公用事业 12.43 板块名称 预测市盈率 农、林、牧、渔业 36.23 采掘业 13.46 制造业 14.96 建筑业 31.67 交通运输、仓储业 12.54 信息技术业 27.29 批发和零售贸易 25.89 金融、保险业 14.36 房地产业 18.79 社会服务业 20.2 传播与文化产业 29.06 综合类 23.93 MSCI全球产业估值 A股分行业估值 * * 我们发现—私募股权投资引领经济发展的方向 人类社会经济转型：农业、重工业、服务业、信息产业等 中国经济增长方式转变：制造业－服务业，资源消耗型－技术进步、劳动者素质、管理创新。 * * 和投资的企业特征有关？ 私募股权投资基金所投资企业上市回报溢价高出普通企业100％ * * 成长是硬道理 PE投资的企业上市后的成长性高出普通企业50％ * * 和参与PE的群体有关 私募股权投资一直是“社会主流”的游戏 参与私募股权投资基金，与“社会主流”在一起 * * 有答案了 历史数据证明，其有穿越经济周期的特点和能力 其投资理念决定了其将引领经济发展的方向 寻找高成长企业，是确保其高收益的最直接原因 You jump, I jump 与社会主流在一起 高收益的根源 * * 那，真的是宝藏？ * * 目 录 什么是PE基金 PE基金的运作模式和收益表现 投资PE基金所面临的风险 如何选择PE基金 当前投资PE基金的机会分析 * * 是不是潘多拉魔盒？ * * 投资PE基金的风险在哪里？ 投错企业 定错条款 不合适的时间投资了不合适的行业 企业经营出现问题 企业诚信出现问题 价格高了 没有对赌或对赌不合理 * * 最重要的风险决定因素？ 基金管理团队的心态和能力 * * 数据也显示这样的结果 证券投资基金的业绩难以持续，相比之下，PE基金管理人业绩有较强的持续性。 对于PE基金而言，择人比择时更重要 * * 结论是…… 选择好的基金管理团队是控制基金风险的最重要手段 * * 目 录 什么是PE基金 PE基金的运作模式和收益表现 投资PE基金所面临的风险 如何选择PE基金管理人 当前投资PE基金的机会分析 * * PE基金的魔法球—甄别项目的方法 有亮点 优秀的管理层 市场空间 行业地位 成长性 核心竞争力 可 持 续 成 长 能 力 合适的价格 可上市 * * 李逵？还是李鬼？--验验就知道 被考察企业 3团队访谈 1项目研判 9商务谈判 8客户或竞争者访谈 2现场考察 7专业审计 4财务分析 5专家咨询 10尽职调查 报告 11投资建议书 6投资测算 历史真实性 未来可靠性 投资，讲究非诚勿扰 * * 好的团队应该是…… 知识互补，经验+专业 郎平当教练 实战家 经验是金 投行家 投资是科学 行业专家 投资也是艺术 投资家 市场是硬道理 研究员 * * “投”得好还要“管”得好 取得董事会席位 成为企业监事、顾问 对赌协议（硬管理） * “管”如何实现？ “管”什么？ “管”的表现形式？ 公司战略 内部治理 人才引进 团队提升 业务机会 技术支持 后续融资 并购支持 上市安排 资源整合 协助公司制定中长期发展战略，并适时调整 提升管理团