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第五章：货币政策与财政政策 5.1、宏观经济政策及其目标 5.2、货币政策及其效应 5.3、财政政策及其效应 5.4、产出构成与政策配合 5.5、政策效应的时滞 （第八章：8.2、P165-） ◇ 宏观经济政策及其目标 ◎ 经济政策含义： 西方经济学家认为，经济政策是指国家或政府为了增进社会福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。它是政府为了达到一定的经济目标在经济事务中实施的有意识的干预。 经济政策主要包括货币政策、财政政策、产业政策以及收入政策等。本课堂讲授的宏观经济学所讨论的主要是货币政策和财政政策。 ◎ 经济政策目标： 任何一项经济政策的制定，都是根据一定的经济目标而进行。经济政策的目标有，充分就业、物价稳定、经济持续稳定增长和国际收支的平衡。 5.2、货币政策及其效应分析 一、货币政策及其传导机制 二、货币供给与货币乘数 三、货币政策的效应分析 四、对两个极端情形的分析 -- 凯恩斯陷阱与古典情形 一、货币政策及其传导机制 1、货币政策含义： 货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体 系，变动货币供给量来调节总需求的政策。在经济 萧条时，增加货币供给、降低利率水平，刺激私人 投资，进而刺激消费、使产出和就业增加；反之， 在经济过热时，可紧缩货币供给量以提高利率，抑 制私人投资和消费，使产出和就业减少。前者是扩 张性的货币政策，后者是紧缩性货币政策。 2、货币政策工具： 货币政策工具主要包括再贴现率、公开市场业务和法定 准备金率。 （1）再贴现率：原来意义上的“贴现”是指企业把未到期的 商业票据卖给商业银行从而取得现金。商业银行在现金不 足时，也可把未到期的商业票据卖给中央银行从而取得现 金，一般称此为 “再贴现”，中央银行给商业银行支取的利 息率称为 “再贴现率”。现在都把中央银行给商业银行的借 款称 “贴现”。当这种贴现或借款增加（减少）时，它意味 着商业银行准备金增加（减少），进而引起货币供给量的 增加（减少）。再贴现率政策是中央银行通过变动给商业 银行及其它存款机构的货款利率来调节货币供给量。 （2） 公开市场业务：这是目前中央银行控制货币供给量 的最重要也是最常用的工具。公开市场业务是指，中央银 行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给和利率 水平的政策行为。 （3） 法定准备金率：中央银行有权决定商业银行和其它 存款机构的法定准备率。如果中央银行认为需要增加（减 少）货币供给，就可以降低（提高）法定准备率，使所有 存款机构对每一批存款留出更少（更多）准备金。所以， 提高（降低）法定准备金率，实际上等于减少（增加）了 银行准备金，从而调整货币供给。 （以上内容可参照教材第16章，P382-P387 ） 我国银行存款准备金率的历次调整 历次调整时间 调整前 调整后 幅度 07年09月25日 12% 12.5% 0.5% 07年08月15日 11.5% 12% 0.5% 07年06月05日 11% 11.5% 0.5% 07年05月15日 10.5% 11% 0.5% 07年04月16日 10% 10.5% 0.5% 07年02月25日 9.5% 10% 0.5% 07年01月15日 9% 9.5% 0.5% 06年11月15日 8.5% 9% 0.5% 06年08月15日 8%