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信用违约互 换 市场风 险及 其监管
张 波 /文
层 环节 的信 用违 约互 换交 易 (以下简称
由A IG 事件谈起 C D S ) 开 始 引起全 世 界 的关注 和忧虑 。
9 月 16 日, 美 国 国 际集 团 (以下 简 C D S 本 是金 融机 构 的信 用避 险工 具 , 反
称A IG ) 被 美 国政府接管 , 从 而避 免 了 倒酿成严重 的市场稳定性风 险, 其 中的
迫在眉 睫的破产 危机 。 这一 事件 标志着 过 度 投 机 和 监 管 空 白问题 尤 其 值 得 反
次贷危机进 一 步蔓延 , 作为 次贷市场 外 思 。
1 1 月 号 : 2008 团
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转移与扩散 、 聚集与循环 :
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3 S 的双 向风 险效应
信用衍 生产 品被称 为90年代最重 要
的金融创新工 具 , 其主要 功 能就是 在保
留资产所有权 的前提下 向交易对手 出售
资产包含 的信用 风 险。 C D S 交易主要 由
银行 、 保 险公 司等大型 金融机 构在场 外
进 行 , 根据个 案
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