建筑医疗稳筑两岸,汤汤江河奔流不息.PDFVIP

Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2016 年04 月11 日 公司深度分析 江河集团 （601886.SH） 证券研究报告 建筑装修 建筑医疗稳筑两岸，汤汤江河奔流不息 投资评级 买入-A ■医疗转型全面展开，把握景气行业大趋势：2014 年我国卫生消费总额达3.54 维持评级 万亿元，过去9 年CAGR 达17%。国内眼科医院2014 年收入合计112 亿元， 2005 至2014 年CAGR 达23.8% ，行业快速发展；公司收购澳洲最大连锁眼科 6 个月目标价： 21.2 元 医院Vision ，并合资设立江河威视，据官网披露将以德视佳（德国最大眼 股价（2016-04-08） 12.71 元 科医疗集团）模式开拓国内高端眼科医疗服务；在地市级城市采取医疗合 Tabl e_Mar ketInfo 交易数据 伙人制，跟当地有资源和优势的医生合作开展连锁眼科医院。第三方检验 总市值（百万元） 14,667.98 受益公立医院成本控制、民营医院和基层医疗机构快速发展带来的巨大空 流通市值（百万元） 14,667.98 间，据前瞻产业研究院预计2014 至2020 年市场规模将保持35%至40% 的 总股本（百万股） 1,154.05 流通股本（百万股） 1,154.05 增长；公司近期成为澳洲第三方检验巨头Primary 第一大股东，其收入规 12 个月价格区间 7.76/21.45 元 模远超国内同行，未来布局国内市场有望弯道超车。 Table_Chart ■医疗布局形成协同，产业基金有望发力。公司沿收购海外资源拓展国内市 股价表现 场的思路有望持续布局，眼科医院国内落地后将形成合作范例，推动海外 其他医疗资源陆续国内变现；第三方医检未来亦可为旗下医院提供服务， 医疗领域形成协同。此外公司拟与北控医疗健康、顺义区政府共同募集 50 亿元产业基金，后续有望发力，打通医疗产业培育整合链条。 ■执行力超强，并购整合经验丰富。公