网络设备行业风险分析报告.doc

网络设备行业风险分析报告 （此文档为word格式，下载后您可任意修改编辑） 摘 要 一、在国民经济地位中逐渐增强 在2004年到2008年期间，我国网络设备行业得到了很稳定的发展，虽然在2007年网络设备行业的发展脚步稍微放缓，但是到2008年又呈现出了较好的发展态势。从下图可以看出，2008年的工业总产值几乎是2004年的一倍，增长幅度很大。而且工业总产值占GDP的比重在2004年到2006年期间呈不断上升趋势，分别是0.122%，0.126%，0.132%，而到了2007年该比重为0.％，到2008年这一比重跃居到0.1%。从这一发展形势和未来3G的刚性需求看，国内对网络设备的需求尚有较大上升空间，2009年后上涨幅度将会超过2008年，因此网络设备行业在国民经济中的地位会进一步加强。 数据来源：国家统计局 2004年～2008年网络设备行业销售收入及增速变化 中国网络设备销售收入增速从2005年到2008年呈逐年递减的趋势。这是属于行业发展的规律性，从2002年开始网络设备行业就开始高速发展，当发展到一个特定时期时，增速开始出现下滑，需要等待新技术的更新或者大规模需求的爆发，找到相应的增长点，在2010年之前这一新的增长点将随着大规模3G建设的来临而到来，从而拉动网络设备市场的增长。 （二）供给平稳增加，增速有所下降 网络设备行业近几年发展速度非常快，近五年来，行业工业总产值增速呈现出一个抛物线形状，2006年增速最高，甚至接近20％，到2008年增速回落到7.78%。这主要是因为2006年及2007年行业集中度有所调整，导致部分中低端网络设备产品退出市场，因此工业总产值增速有所回落，预计2009年底网络设备行业工业总产值将突破450亿元。 数据来源：国家统计局 2004～2008网络设备行业工业总产值 （三）进出口增速有所下降 网络设备行业的子产品主要由路由器和以太网交换机为主，网络设备的进出口主要集中在这两大产品。 2008年上半年路由器出口数量3474.54万台，出口额为10.82亿美元，同比增长36.59%；101.06万台，进口额为2.72亿美元，同比增长39.59%。1239.83万台，出口额为9.99亿美元，同比增长13.55%；58.25万台，进口额为0.469亿美元，同比增长5.36%。外需下降将对我国出口带来持续影响 数据来源：赛迪网 2008年上半年网络设备行业销售收入分布情况 在路由器市场，2008年上半年中国路由器的市场规模达到了39.73亿，同比增长8.2%。FTTH建设，带动了中高端路由器销售的快速增长。另一方面目前，由于网络营销、电子商务、协同办公等业务备受企业用户的青睐，企业对自身网络建设以及网络质量的要求愈加重视，企业级用户对高、中、低端各类路由器的需求量都增长迅速，尤其是集成了VoIP、安全、无线、VPN等网络应用的多业务集成路由器在企业网市场备受关注。2008年上半年中国以太网交换机市场呈现稳步增长的态势，市场规模达到了44.9亿，同比增长5.8%2008年中国以太网交换机市场呈现稳步增长的态势，运营商加快了城域以太网的建设步伐运营商重组并没有影响城域以太网建设的步伐，相反随着FTTH建设的提速及业务发展带来的网络转型压力使得2008年各大运营商的城域以太网建设规模不断扩大，拉动了中高端以太网交换机市场的发展。同时行业市场显示出了非常好的发展势头，金融、政府、能源等行业随着信息化进程的进一步推进，对网络设备的需求在不断的增加。 数据来源：国家统计局 2004～2008年三费占销售收入比重变化 （二）经营效益分析 2004年到2008年，网络设备行业的盈利能力有所提升。整体上销售毛利率基本保持稳定，但销售利润率和资产报酬率均大幅提高，其中仅2007年表现较差，销售毛利率、销售利润率和资产报酬率都有所降低，但在2008年又恢复到了较高的水平。主要是因为在销售毛利基本保持不变的情况下，企业加强了对成本的控制从而大幅提升了销售利润率和资产报酬率，而2007年受网络设备行业总体销售收入增速下降和行业竞争加剧的影响，导致行业盈利能力有所下降，在2008年受3G投资的牵引以及企业大力进行成本控制的双重影响下，盈利能力获得提升。 偿债能力基本保持不变。负债率从2004年到2005年有所提升，在2006年到2008年间趋于稳定，保持在60％左右，良好的负债率有利于行业的健康发展。亏损面在2007年和2008年间有所上升，2007年11月亏损面为35％，2008年11月亏损面为31.43％，主要因为网络设备行业中小企业占80％以上，抗风险能力和竞争能力较差，且大多经营中低端产品，利润薄弱，亏损率较高，而到了2008年受行业效益回暖的刺激，亏损率有所下降。利息保障倍数有小幅提升，但2008年仍