格林美股份有限公司017年度第一期短期融资券信用评级报告.PDF

短期融资券信用评级报告 格林美股份有限公司 20 17 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 经联合资信评估有限公司（以下简称 “联 评级展望：稳定 合资信”）评定，格林美股份有限公司 （以下 本期短期融资券信用等级：A-1 简称“公司”）拟发行的2017 年度第一期短期 本期短期融资券发行额度：3 亿元 融资券的信用等级为A-1。基于对公司主体长 本期短期融资券期限：365 天 期信用状况以及本期短期融资券偿还能力的 偿还方式：到期一次还本付息 发行目的：补充流动资金，偿还银行借款 综合评估，联合资信认为，公司本期短期融资 评级时间：2017 年3 月13 日 券到期不能偿还的风险很低。 财务数据 优势 2016 年 项目 2013 年 2014 年 2015 年 9 月 1. 公司在电子废弃物、废旧电池、报废汽车 现金类资产（亿元） 8.83 15.05 21.24 14.45 和稀有金属废弃物等“城市矿产”循环利 资产总额(亿元) 77.37 115.87 159.39 181.48 用方面产业链完整，规模优势显著。 所有者权益(亿元) 26.52 47.37 67.83 70.30 2. 公司所在行业政府政策支持力度大，基金 短期债务（亿元） 25.31 36.14 44.24 55.11 补贴稳定。 长期债务（亿元） 19.41 21.63 27.25 32.81 3. 公司经营活动现金流入量和现金类资产 全部债务(亿元) 44.72 57.76 71.49 87.92 营业收入 (亿元) 34.86 39.09 51.17 51.78 对本期短期融资券保障程度高。 利润总额 (亿元) 1.81 2.87 2.49 2.41 EBITDA(亿元) 6.10 7.64 8.32 -- 关注 经营性净现金流（亿元） 0.23 0.23 -2.99 -8.91 1．公司存货及应收账款占比较高，对资金形 营业利润率(%) 16.30 18.38 16.90 13.74 成一定占用。 净资产收益率(%) 6.35 5.46 3.22 -- 资产负债率(%) 65.72 59.11 57.44 61.26 2 ．公司经营性现金流净额波动较大。 全部债务资本化比率(%) 62.77 54.94 51.31 55.57 3 ．公司有息债务规模快速增长，债务结构有 流动比率(%) 110.40 113.80 125.92 119.17 待改善。 经营现金流动负债比(%) 0.76 0.51 -4.85 -- 全部债务/EBITDA(倍) 7.33 7.56 8.59 -- EBITDA 利息倍数(倍) 2.68 2.67 2.34 -- 注：