香港工业总会第十七届会员周年大会暨会员午餐会演讲.PDFVIP

香港工業總會第四十七屆 會員周年大會暨會員午餐會演講 “金融巿場的回顧與前瞻” 講者 證券及期貨事務監察委員會主席 方正先生 2007 年7 月4 日 主席、各位會員以及嘉賓午安： 1. 相信大家上周末都懷着喜悦的心情渡過香港回歸祖國十周年 的大日子。這個日子在歷史上別具意義，不單代表一國兩制 的順利落實，也是香港經濟上達到高峯的時刻。而今天我亦 是帶著“回歸”的心情來出席香港工業總會的活動。說“回 歸”是因為我曾經是你們的一份子，我很榮幸自 1993 年至去 年，曾出任香港工業總會的理事。今天能夠回來，跟你們聚 首一堂，倍感高興，也份外親切。 2. 最近我忙於接受香港及內地傳媒一個接一個的採訪邀請，回 顧香港金融巿場回歸十年來的發展。我想藉著今日的機會重 溫這十年來，證券巿場的發展以及證監會所擔當的角色。 3. 我認為，在過去十年的巿場發展及規管進程，如要分階段來 看，大致可以劃分為三個階段：第一，是亞洲金融風暴時期; 第二，是監管制度改革期; 第三，是巿場快速增長期。 回顧 1 4. 先談第一階段，是亞洲金融風暴及之後的時期，即是 1997 至 1999 年。九七年的那場金融風暴，席捲亞洲，作為國際金融 中心的香港也不能獨善其身。港元受到狙擊，股巿樓巿從高 位急挫以及接連有公司倒閉。這場風暴還暴露了監管制度的 缺失。當時作為監管機構的證監會，首要任務是堵塞監管漏 洞及應付巿場急劇波動。 5. 好像在九八年初，正達集團倒閉，令超過一千名投資者客戶 蒙受損失，證監會與政府聯手制定相關監管政策，把孖展業 務列入證監會的監管範圍。 6. 在那一期間，大家印象最深刻一定是政府在九八年八月入 巿，把“國際炒家”成功擊退一役。其後，於九九年，將這 批俗稱的“官股”以盈富基金形式上巿，成為香港第一隻獲 證監會批准的同類型基金，也是當時亞洲，除日本以外，最 大型的首次招股活動。 7. 政府後來更公布三十項措施收緊巿場紀律、增加透明度及重 整金融巿場的秩序。 8. 第二階段是監管制度改革期，即由 1999 至 2003 年期間。為 了進一步增加巿場的穩定性及競爭力，政府在九九年，引入 了三項巿場改革：第一，推動聯交所的改革; 第二，改革證券 條例; 以及第三，強化金融基建。 2 9. 在這段期間，相關團體均積極落實各項改革，包括交易所在 二千年與結算所合併並成功上巿。 10. 此外，綜合過去十條監管證券及期貨巿場的法例而成的《證 券及期貨條例》，亦於2003 年 4 月1 日生效。這法例主要目 的是提昇香港的監管至國際水平。 11. 此外，在金融基礎設施方面，重大進展包括新一代交易及結 算系統的實施。 12. 經過了第二階段，便進入第三階段的巿場快速增長期，即由 2003 年至今。隨着各項改革的落實，香港成功地掌握了全球 股巿復甦以及內地經濟持續高速增長帶來的機遇。 13. 由於內地經濟的高速發展，使香港作為內地首選集資中心的 角色便愈趨明顯。去年，首次公開招股的集資總額計算，香 港在全球排名第二，超越紐約 ，當中由內地企業籌集的資金 幾乎佔集資額的90% 14. 另外，巿場對投資產品的需求亦顯著增加。證監會為新產品 制訂了審批準則及指引，例如在 2002 年批准首隻零售對沖基 金的銷售