第8章 公共项目得经济分析 [自动保存得].ppt

8.5 公共项目的民间参与--特许权经营 （一） 起因、背景和特征 人们把民间参与公共基础设施建设和公共事务管理的模式统称为公私〔民〕合作 (public--private partnership—简称为PPP或PFI—private –financing initiative)。就公共部门投资的建设项目而言，民间主要通过特许权转让经营方式（Concession Transfer）参与投资建设或运行，是PPP的主要形式。 （二） 特许权经营的适用性及主要形式 目前公共项目普遍采用的特许权经营的具体模式有以下几种: 1. 建设一运营一转让 (build-operate-transfer--BOT) 2. 建设一转让一运营 (build-transfer-operate--BTO) 3. 建设一拥有—运营 (build-owned-operate--BOO) 4. 租赁一建设一运营 (lease-build-operate--LBO) 5. 转移－运营－转让（transfer-operate-transfer--TOT） 6. 回购 （build-transfer—BT） 例8-14 某城市污水处理厂已建成，日处理污水能力40万 ，排放达到国家标准。目前该项目正在考虑经营权向民间有资质的运营商招标转让(TOT)，以便政府从污水处理的日常事务中退出，并套出转让费用于其他项目建设。 基本假设 1. 目前最低污水处理水量保持在20万 /天；估计正常污水处理水量随时间递增，具体如下： 2. 根据目前国内相关污水处理厂的实际情况，支付给承让方的污水处理单价按1.00元/ 计算。并且承诺如果污水处理水量不足最低水量时，仍按20万 /天计算； 3. 研究的范围界定在污水从干道流入污水处理厂入口处开始直至处理达标后排入长江为止； 4. 营业税及附加按污水处理费的5.45%征收，不征收所得税； 5. 对经营成本的假设：如表8-15所示，其中是达到处理能力（40万 /天）的数字，药剂费、燃料动力和污泥运费随处理量变动，其他费用基本上是固定的； 6. 经营期出让的期限为20年，届时运营商完好地转移给城市当局。 请用电子表格计算下列问题 （1）假设设定的招标运营商的要求的投资回报率(MARR)为贷款利率加上两个百分点，即8%。在上述的条件下，试测算投标运营商为达到8％的投资回报率愿意支付的最高的转让费（2009年年初一次支付）。 （2）如果某运行商愿出价转让费8亿元，按上述条件，他能获得的投资回报率（即内部收益率IRR）为多少？ 解 这两个问题实际上是为准备投标的运行商(承让企业)测算报价，也可为政府主管部门提供招标的底价。作为示例性，经营期限为20年，污水处理收费价格假设为恒定，承让企业收益来源于污水处理费(处理量乘价格)，根据污水处理量按年结算。 （1）用电子表格进行计算(表8-16), 运行商的年净现金流入从4,124万元至9,907万元不等(表8-16之M行，不包括2009年年初的括号内的80,000数字)，主要是由于处理水量从每天20万立方米增至40万立方米。以这行数字用8%的基准贴现率计算现值(NPV)，得出8,6808万元(行N)。也就是说投标运营商取得这个项目经营权的效益现值是8.68亿元。所以他愿意以不高于这个数字来投标，以取得经营权。也可以这样来理解，如果让他期初出资(投资)8.68亿元获得经营权，这笔投资的净现值指标为零，刚好达到收益率为8%的目标。 （2）如果要求投标运行商出价8亿元(行M括号中的数字，是负的)，那么可以用函数IRR计算行M的内部收益率，结果是8.98% (行O) 。说明转让费对运行商的投资回报相当敏感。 从以上计算，可以看出，污水处理量、污水处理收费价格、经营成本、特许权经营期长短和运行商要求的投资回报率等要素，对获得经营权受让价格都有影响。可见，特许权经营的经济分析要反复测算这些因素的影响，以形成双方都能接受的安排。 例8-7 道路部门考虑一条原长为26公里的普通公路的改建计划，有两个方案： 方案A：保持原有线路不变，只是对路基局部加固并重铺路面，一次投资为2,200万元，以保持现有的路况状态。 方案B：按直线取直，线路缩短为20公里，并提高等级，安装隔离笧，需一次投资17,500万元。 方案B的平均车速可从40公里/小时提高到50公里/小时，交通事故可从100次/年，降低到45次/年。据统计资料，每次交通事故的平均费用为8,400元。 这段公路每天平均双向交通量为55,00辆，其中小客车为1,500辆，大客车为500辆，货车3,500辆。这些车辆的每公里行驶的费用分别为0.4、0.6和0.3元，车辆（包括车辆本身和车上的乘客、司机以及货物）