过度悲观没必要！.PDFVIP

年年 31 月月 71 日日 银行业研究行业研究 评级：评级：推荐中性 研究所研究所 证券证券分析师：分析师：宁宇宁宇 S0340511060002S0340511060002 过度悲观没必要！ 0755ningy@ 0755ningy@ ——银行业 3 月份投资策略 投资要点：  投资策略 我们认为 2 月份银行板块跑输大盘的主要因素在于市场偏好的上升，随着 3 月份披露经济数据 低于预期，以及外围市场利好渐尽，风险偏好将有所回归，有利于大盘蓝筹的估值修复；同时，由于进入年 报披露窗口，银行业绩稳定增长的相对优势将为市场重新认识，而资本市场制度改革的进一步深化，也有利 于银行板块获得超额收益。比较不确定的因素在于舆论环境倒逼制度变化对行业的负面影响，比如对银行中 间业务收费的整顿和地方债务处理方案的明朗化，但我们认为市场终将认识到此类整顿形式大于实质，对银 行利润影响极小。因此我们维持行业“推荐”的评级。  风险偏好下降 支撑风险偏好回升