灵活配置组合月报.PDF

灵活配置组合月报 报告期：2017.1.29—2017.2.28 一、区间业绩统计 1.本报告期组合与比较基准业绩比较 本报告期内，灵活配置组合收益率2.77%，优于比较基准1.82 个百分点；收益率标准差 0.31%，优于比较基准0.00 个百分点；最大回撤-0.42% ，优于比较基准0.28 个百分点，详见 附表1。 2.本报告期组合与同类基金业绩比较 本报告期内，灵活配置组合收益率2.77%，优于同类基金均值1.31 个百分点，排在同类 基金前40% ；自成立日（2012 年12 月31 日）以来，灵活配置组合收益率150.48%，优于同 类基金均值68.63 个百分点，排在同类基金前20%，详见附表2。 3.本报告期组合周度业绩及贝塔值 本报告期内，灵活配置组合涨幅超业绩阈值1 次 （详见附表3），原因分析参见投资情 况回顾；本组合股票投资部分业绩贝塔值（相对于沪深300）为0.4981 ，报告期业绩走势详 见附表4 。 4.成分基金业绩及其贡献 本报告期内，灵活配置组合的成分基金华安易富黄金ETF 联接A 、景顺长城沪港深精选 业绩贡献度较高，贡献比例分别为30.61%、23.90%，业绩贡献比例超越期初比例分别为 15.86%、8.76%，而南方现金增利A 业绩贡献度最低，贡献比例为2.37%，业绩贡献比例超 越期初比例为-22.56%，详见附表5。 二、区间成分基金经理变更及申购赎回开放 本报告期内，灵活配置组合成分基金发生申购赎回受限情况：无。 组合成分基金发生基金经理变更：无。详见附表6。 三、区间投资运作回顾 1.调仓记录回顾 本报告期内，灵活配置组合无调仓行为。 2.市场回顾 国内经济稳中有进，制造业PMI 连续7 个月居于荣枯线之上。2016 年末 GDP 稳定在政 府2016 年初设定的目标之内，但经济下行压力和风险犹存，未来调控难度不减。外汇储备 低于3 万美元大关，但降速趋缓。CPI 与PPI 同比涨幅均扩大，主要系“春节效应”及前期 原油价格上涨向中、后端传导所致。 A 股市场方面，近一个月，上证综指、深证成指、中小板综、创业板综涨跌幅分别为 2.61%、3.38%、3.80%、3.32%，详见附表7。同期29 个中信一级行业指数中28 个出现上涨， 其中综合、建材、家电板块相对领先，涨跌幅分别为6.74%、6.27%、5.57%，详见附表8 。 两会行情在会议前得到市场一定程度的反映，一带一路、国企改革主题板块表现均优于大盘， 而前期超跌严重的TMT 板块本期也出现反弹。 货币方面，央行上调回购招标利率、费存贷款利率，“加息”行为主要旨在金融机构间 去杠杆，同时也体现了中性偏紧的政策态度。利率水平仍未企稳，债市的调整尚未结束。 黄金方面，本月上海黄金交易所产品黄金T+D 开盘价269.18 元/克，最高价280.36 元/ 克，最低价269.18 元/克，截止2 月28 日收盘价279.48 元/克，本月上涨10.30 元/克，涨幅 为3.83% 。主要受到美元相对走弱及欧洲大选带来政治风险影响。 3.投资情况回顾 本组合在股票基金配置方面，出于对股市震荡行情的预期和对港股看涨的判断，分别配 置了量化基金和沪港深主题基金；在固收类资产配置方面，出于对宏观经济滞涨状态和债市 风险加大的判断，以货币基金和打新基金代替债券基金进行配置；出于充分分散组合风险及 特朗普改革不稳定因素的考虑，保留配置黄金基金。 事实证明，本月本组合资产配置较为合理，各成分基金均贡献了符合或超越预期的收益， 组合中黄金基金本月涨幅最高，超越预期，沪港深主题基金表现达到预期，量化基金也贡献 了可观的收益，印证了前期判断，货币基金涨幅较低，但考虑到配置目的主要为贡献流动性， 暂不考虑调换。同时，综合来看，组合内基金的业绩走势仍符合期初判断，暂时不对组合内 成分基金进行再平衡处理。 本月第四周，灵活配置组合涨幅超业绩阈值，主要是中欧价值发现A 、九泰久盛量化先 锋两只基金区间业绩表现突出，两只基金投资策略方面均侧重股票优选，追求阿尔法收益， 适合当下市场行情，其中后者在同类基金中业绩排名前3%，亦印证组合优选基金的合理性。 四、组合产品经理展望 1.市场展望 海外市场方面，3 月中旬的荷兰总统大选将成为欧洲在2017 年的首个重大事件，其结