民营企业债券融资问题的分析研究--_--以浙江民营企业为例.pdf

浙江帅范人学坝卜学位论义 摘 要 改革开放以来，我国在经济领域所取得的巨大成就相当程度上归 因子非国有经济的发展，民营经济和民营企业的蓬勃发展已成为我国 经济发展的重要推动力。然而，由于我国金融体制改革相对滞后，民 营企业得到的体制内金融支持极其有限，民营企业的进一一步发展受到 融资瓶颈的制约，这与民营企业对国民经济发展所做出的贡献极不相 称。因此，需要积极拓宽民营企业的融资渠道，破解民营企业的融资 困境，从而推动民营企业的可持续健康发展。 在发达的市场经济国家，债券融资以其独特的融资优势，成为企 业筹集资金的重要来源，在直接融资中占据统治地位。但在我国的企 业融资结构中，债券融资所占的比例很低，而且企业债券的发行主体 基本上为大型国有企业，民营企业债券融资受到政策管制。近几年， 随着资本市场的发展，民间要求发展企业债券融资的呼声曰益高涨， 政府管理部门也充分认识到发展企业债券市场的重要性和紧迫性，民 营企业发债将成为现实的可能选择。 在此背景下，本文以我国民营经济最发达的浙江省为研究范围， 采用规范分析与实证分析相结合、定性分析与定量分析相结合等研究 方法，以点见面，对我国民营企业债券融资问题展开初步的分析和研 究。全文共分五个部分。第一部分为导言，主要介绍了本文的研究背 景、相关的概念界定和文献综述、论文所采用的研究方法和结构安排。 第二部分在客观描述浙江民营企业发展特征的基础上，阐述了浙江民 浙江帅范大学碰1学位论立 营企业对经济发展的贡献，分析r浙江民营企业的融资现状，其中重 点关注了民营企业债券融资的环境。第三部分对企业债券融资进行了 简要的理论分析，阐明了企业债券融资的比较优势及其公司治理机制， 并通过对美国和日本等发达国家公司债券融资实践经验的介绍，探讨 其对我国发展企业债券融资的启示。第四部分，从法律、偿债保障机 制、交易机制和市场认知四个方面着手，深入剖析了制约民营企业债 券融资发展的主要因素。第五部分在前面几章的研究基础上，提出了 包括建立和健全企业债券法律法规体系、加快企业偿债保障机制建设、 完善企业债券融资组织体系建构、加大企业债券产品创新力度、加强 企业债券宣传力度等措施在内的发展民营企业债券融资的基本思路。 关键词：民营企业，债券融资，比较优势，发展路径 II —— 塑坚塑些查兰塑!：兰些笙塞—————— ABSTRACT Since thereformand in achievementsinthe opening policyChina，great a construction，toconsiderable becreditedtothevital economy extent，should ofnon-state—owned havebecome development economy．Privateenterprises themost toChineseeconomi．c important impulse reformationof financialhas from system behind，financialthe lagged support is limitedto