每股利润的分析法.docVIP

下载本文档

48
0
约1.16千字
约 4页
2017-11-19 发布于浙江
举报
版权申诉

每股利润的分析法.doc

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

每股利润的分析法

某公司目前拥有资金400万元，其中，普通股250万元，每股价格 10元；债券150万元，年利率8%；所得税税率25%。该公司准备追加筹资500万元，有下列两种方案可供选择：（1）发行债券500万元，年利率10%；（2）发行股票500万元，每股发行价格20价格。要求：（1）计算：两种筹资方案的每股利润无差别点；（2）如果该公司预计的息税前利润为160万元，确定最佳的筹资方案。（1）设每股利润无差别点EBIT为X，则： [（X-150×8%-500×10%）（1-25%）]÷25 =[（X-150×8%）（1-25%）]÷（25+25） X X =112（万元）　　（2）当预计息税前利润为160万元时，应选择发行债券方案。某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资600万元。新项目投产后公司每年息税前利润增加到300万元。公司所得税率40%。现有两个方案可供选择：方案1：按15%的利率发行债券方案2：按每股25元发行新股要求：（1）计算两个方案的每股利润；（2）计算每股利润无差别点的息税前利润和每股收益；（3）计算两个方案的财务杠杆系数；（4）判断哪个方案更好。项目方案1 方案2 息税前利润 300 300 目前利息 40 40 新增利息 90 税前利润 170 260 税后利润 102 156 普通股数 100（万股） 124（万股）每股利润 1.02（元） 1.26（元）（2）EBTT=505（万元）（3）财务杠杆系数（l）＝1.76；财务杠杆系数（2）＝1.15 （4）由于方案2每股利润（1.26元）大于方案1（1.02元），且其财务杠杆系数（1.15）小于方案1（1.76），即方案2收益性高且风险低，所以方案2优于方案1。某公司目前拥有资金500万元，其中，普通股250万元，每股价格 10元；债券150万元，年利率8%；优先股100万元，年股利率15%。所得税税率33%。该公司准备追加筹资500万元，有下列两种方案可供选择：（1）发行债券500万元，年利率10%；（2）发行股票500万元，每股发行价格20价格。要求：（1）计算：两种筹资方案的每股利润无差别点；（2）如果该公司预计的息税前利润为160万元，确定最佳的筹资方案。（1）设每股利润无差别点EBIT为X，则： [（X-150×8%-500×10%）（1-33%）-100×15%]÷25 = [（X-150×8%）（1-33%）-100×15%]÷（25+25） X=134.39（万元）（2）当预计息税前利润为160万元时，应选择发行债券方案。