便利融资.ppt

* * 受到遍布全国的1000多家券商营业部投资者关注。 * * * 股份流通套现 战略投资者 VC、PE等 原始股东 公司股份在全国股份转让系统挂牌后，为非上市股份公司股东提供了退出机制，股东能够通过全国股份转让系统进行股份变现 案例：某公司在挂牌后，参与创业的股东以15倍的市盈率卖出其持有的部分股份，套现所得300万元，享受创业的成果 股份转让 转板上市 品牌效应 流通变现 便利融资 财富效应 * * 他山之石-美国的NASDAQ 纳斯达克始建于1971年，是一个完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争舞台、自我监管、面向全球的股票市场。纳斯达克是全美也是世界最大的股票电子交易市场。纳斯达克的特点是收集和发布场外交易非上市股票的证券商报价。它现已成为全球最大的证券交易市场。目前的挂牌上市公司有6000多家。 纳斯达克共有500多家券商成为做市商，他们在纳斯达克上提供了6万个竞买和竞卖价格，向遍布50多个国家的投资者提供挂牌上市企业的最新报价，以活跃整个交易市场。 在纳斯达克挂牌上市的公司起初以高新科技产业类公司为主，后来逐步成为各行各业俱全的证券交易场所。 * NASDAQ市场层次 * 纳斯达克将股票市场分为三个层次，优化市场结构，吸引不同层次的企业上市。 在NASDAQ挂牌上市的中国企业 中华网、新浪网、百度、昌荣传播、网易、TOM网、盛大网络、搜狐网、当当网、优酷网、世纪佳缘、侨兴电话、空中网、前程无忧、金融界、携程、亚信科技、掌上灵通、UT斯达康、九城关贸、北京科兴、华友世纪、汽车系统、太平洋商业、分众传媒、德信无线、如家、汉庭酒店、中国教育、第九城市、新华财经、ATA公司、富基融通、飞鹤、普联软件、完美时空、宇信易诚、天狮、喜得龙、盛世巨龙传媒、航美传媒、海辉软件等…… * 第一章 全国中小企业股份转让系统介绍 * 第一节：全国中小企业股份转让系统概述 第二节：挂牌程序 第三节：融资及交易制度 第四节：给中小企业带来的机遇 第五节：中介机构及申报文件 挂牌参与各方 企业 全国股份转让系统 主办券商 备案挂牌 审计 法律 评估师 评估 会计师 律师 协助 改制规范 内部核准 材料制作 主办券商 * 全国股份转让系统挂牌实行主办券商终身督导制度，主办券商主要行使以下职责： 进行尽职调查，协助企业进行股份制改造 协调各方中介机构工作、与监管机构沟通 制作推荐挂牌文件并推荐挂牌 督导挂牌后的信息披露 股份代理转让、做市商服务 后续资本运作（定向增发、兼并收购、转板上市等） 中介机构之券商 * 全国股份转让系统挂牌要求挂牌公司的财务报表经过具体证券业务资格的会计师事务所进行审计，会计师的工作如下： 进行尽职调查，协助企业进行财务规范； 改制审计，并出具股改审计报告； 出具股改验资报告； 挂牌审计，并出具二年又一期的审计报告及原始报表与审计报告的差异说明 中介机构之会计师 * 全国股份转让系统挂牌过程中律师的工作如下： 进行尽职调查，协助企业进行法律方面规范； 协助企业及券商完成改制工作； 出具法律意见书 中介机构之律师 * 全国股份转让系统挂牌要求挂牌公司的资产经过具体证券业务资格的评估师事务所进行评估，评估师的工作如下： 改制时对资产进行评估，并出具股改评估报告； 最近两年及一期的资产评估报告 中介机构之评估师 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 相比主板融资，其门槛低（无业绩要求，诺思蓝德）、周期短（方案-备案-资金到位3个月时间）。相比私下融资，机会多、定价高。 * 通过挂牌审核，代表券商、证监会对公司的认可，对银行的判断有导向作用。挂牌后，公司要规范运作，接受证监会的监管和券商的持续督导，公司更加规范透明，能够有效降低银行对公司的风险评估。 * 成本低 大部分地方政府与高新科技园区都已出台全国股份转让系统挂牌企业补贴政策； 补贴能够能够覆盖大部分中介机构费用。 门槛低 挂牌快 成本低 挂牌的优势 * 流动性差 从2006年新三板试点开始，到目前为止，共有199家公司累计成交笔数4146笔，累计成交股数4.96亿股，成交金额仅26.26亿元 原因分析： 在新三板旧规则下，只能通过协议交易方式转让股权，效率低下； 股东人数不能超过200人； 只有机构投资者参与新三板公司的股权交易； 新规则下的解决对策： 挂牌公司可以选择做市交易、竞价交易、协议交易及其他中国证监会批准的转让方式； 股东人数可以超过200人； 根据投资者适当性管理的规定，证券资产市值300万以上的自然人可以参与新三板公司的股权交易。 新三板的存在问题及解决对策 融资功能 流动性 覆盖面 * 交易系统 融资功能弱 从2006年新三板试点开始，到目前为