中通客车控股股份有限公司跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 中通客车控股股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用： 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 中通客车控股股份有限公司（以下简称 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 “公司”）作为中国国内客车整车生产企业之 债项信用 一，在产销规模、工艺水平、购销网络等方面 跟踪评 上次评 名 称 余额 到期兑付日 级结果 级结果 具有较显著的优势。跟踪期内，公司新能源客 17 中通客车 3 亿元 2020/05/24 AA AA 车销量快速增长，传统客车销量有所下滑。公 MTN001 司资产规模稳步增长，研发能力不断增强，销 评级时间：2017 年7 月28 日 售网络逐渐完善。2016 年受益于新能源客车订 单的增长，公司收入及利润进一步提升。公司 财务数据 通过出售应收账款，盘活存量资产，提高资产 17 年 项目 2014 年 2015 年 2016 年 3 月 流动性。同时，联合资信评估有限公司（以下 现金类资产(亿元) 11.99 13.38 13.16 12.48 简称 “联合资信”）也关注到中国客车市场竞 资产总额(亿元) 42.27 70.59 80.82 83.06 所有者权益(亿元) 10.72 21.43 25.85 26.33 争激烈、公司新能源客车受国家政策影响大、 短期债务(亿元) 15.68 17.27 22.78 16.96 新能源补贴到位时间长等不利因素对公司信 长期债务(亿元) 0.99 2.20 0.00 0.00 用水平带来的负面影响。 全部债务(亿元) 16.67 19.47 22.78 16.96 未来，随着新能源汽车相关政策的逐步完 营业收入(亿元) 36.12 71.14 92.57 8.76 利润总额(亿元) 3.45 4.86 6.96 0.54 善以及新能源客车市场的进一步发展，公司销 EBITDA(亿元) 4.07 6.09 8.87 -- 售规模和盈利水平将得到提升，联合资信对公 经营性净现金流(亿元) 2.36 -6.05 -0.17 1.47 司的评级展望为稳定。 营业利润率(%) 14.94 19.70 20.72 14.01 综合评估，联合资信确定维持公司的主体 净资产收益率(%) 26.93 18.53 22.65 -- 长期信用等级为 AA ，评级展望为稳定，维持 资产负债率(%) 74.65 69.64 68.01 68.30 全部债务资本化比率(%) 60.87 47.61 46.84 39.17 “17 中通客车MTN001 ”信用等级为AA 。 流动比率(%) 98.48 126.61 132.12 131.84 经营现金流负债比(%) 8.10 -13.91 -0.34 -- 优