商业银行资本充率顺周期效应研究.pdf

我国商业银行资本充足率顺周期效应研究水 ●高国华潘英丽 [内容提要] 本文基于我国1lO家商业银行2000一2008年的面板数据，实证研究我国商业银行资本充足率与宏观经济 周期的动态关系，结论表明：(1)商业银行的资本充足率变动具有顺周期效应。(2)资本充足率的顺周期调整具有非对称性， 一方面在经济上升时期资本充足率的增加显著小于经济下降时期资本充足率的降低幅度；另一方面，大银行资本充足率变动 的顺周期效应更为剧烈，尤其是在经济衰退时期，大银行资本充足率的下降幅度显著大于中小银行。(3)资本充足率顺周期 调整的动因主要源自监管资本的亲周期性。而风险加权资产的亲周期特征并不显著。本文的研究为我国银行资本充足率的 顺周期特征提供了理论解释和经验依据。 [关键词] 资本充足率顺周期性 巴塞尔新资本协议 中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1000—7636(2010)12—0082-08 这场席卷全球的金融危机凸显了现行金融监管框架的种种缺陷，作为国际银行风险管理和监管基础的巴塞 尔新资本协议也遭到了广泛的批评。其中一个获得共识的观点是：巴塞尔新资本协议具有顺周期特征从而加剧 了经济周期乃至银行体系波动。其典型表现是金融机构在信贷周期上行时过度偏好风险，而在经济周期下行时 又过度规避风险；然而按照现行的资本监管方法，经济上行时期资本要求下降，经济衰退时期资本要求却上升，从 周期性的表现，经济的周期性转换成为银行体系所面临的最重要的系统风险。此外，国际货币基金组织发布的 《危机的教训：未来的金融机构、金融市场监管和流动性管理》白皮书(IMF，2009)旧1，欧盟理事会通过的《欧盟金 融监管体系改革》方案，以及美国政府公布的《金融监管改革》和英国财政大臣公布的《特纳报告》等均将金融体 系的顺周期性作为导致国际金融危机的重要因素之一。因此，研究我国宏观经济变动对银行资本充足率的影响 方式和程度，分析资本金调整与经济周期的动态关系，对于提高我国银行资本监管的有效性，实施宏观审慎监管 从而降低经济周期性波动等方面具有重要参考价值。 一、文献综述 随着巴塞尔协议中建立的资本监管标准在全球银行业逐步应用，资本约束对银行信贷和经济周期的影响，即 ‘本文系国家社科重点项目“国际金融体系调整和我国对策研究”(批准号09AJY003)；教育部应急课题项目“金融危机成因及有效应对： 一个市场全球一体化与监管主权分离性矛盾视角的研究”(批准号2009JYJR037)的部分研究成果。 收稿日期：2010—10一15 作者简介：高国华上海交通大学安泰经济管理学院博士研究生，上海市，200052； 潘英丽上海交通大学安泰经济管理学院教授，博导生导师。 82 万方数据 金融与保险 所谓“银行资本金融加速器”效应，引起了学术界的广泛关注。对此现有文献主要从两方面进行了研究：一是银行 资本如何通过信贷渠道加剧宏观经济周期波动，它侧重于研究监管资本对银行信贷行为、风险偏好和企业产出变 动的影响。二是新资本协议的内部评级法对宏观经济运行的影响。由于新资本协议大幅提高了资本监管的风险 资本要求。因此，风险参数对经济周期敏感性的提高是否增强顺周期性成为研究的另一方向。 Tanaka(2002)[3 资产风险权重是借款人在整个经济周期违约概率的均值，研究得出经济下行时企业违约风险的增加限制了银行 放贷能力。由于信用风险随经济周期的变动而变化，新资本协议使得银行放贷行为具有顺周期性，放大了宏观经 济波动程度。研究还认为，在经济衰退时银行资本充足率降低，限制了信贷扩张能力，因此扩张性货币政策的刺 变动的资产风险权重，同样发现为了满足新协议的资本监管要求，银行在面对外部冲击时，会更大幅度地调整贷 研究，认为经济衰退时资本监管约束使得信贷投放减少、企业面临的外部融资升水增加，进一步放大了实际冲击 den 的影响。Van 应有效权衡监管资本标准与流动性降低导致的社会福利损失以设定最优资本水平。 应用西班牙银行1986—2000年间的数据，对经济周期与超额资本充足率之间的动态影响进行了实证分析，得出 经济周期与超额资本充足率具有显著的负相关关系，GDP每增长1％超额资本将减少17％，而且资本充足率对经 在控制银行成本与风险的基础上，超额资本充足率与经济周期具有显著的负相关关系；而对于欧盟新加入国则两