股市走强和基本面偏空导致债市本周走弱.docVIP

一、股市走强和基本面偏空导致债市本周走弱 图1 上证所国债和企债走势对比 数据来源：民族证券研发中心 上证国债指数本周以12.33点开盘，最高12.45点，最低至12.21点，收于12.28点，，本周成交亿人民币，上周的亿元成交金额。上证企债指数以13.98点开盘，最高13.04点，最低13.83点，收于13.00点，0.05%，本周成交亿元人民币，较上周的亿元的成交金额亿元。本周上证指数收于点，较上周收盘点.48%。 二、 图2 央行公开市场资金投放和资金回笼 数据来源：民族证券研发中心 中国人民银行于本周四（9月10日）以价格招标方式发行了2009年第四十三期央行票据。本期央行票据发行量800亿元,期限为3个月（91天）,价格99.67元,参考收益率1.328%，收益率与上周持平，发行额减少150亿元。虽然央行周二中止了28天的正回购操作,但周四却开展了500亿元的正回购操作,中标利率为1．33％,期限为91天。这是进入八月份以来,央行第一次展开为期91天的正回购操作。本周二（9月8日）在公开市场操作发行了2009年第42期950亿元1年期央行票据，中标价为98.27元，参考收益率为1.7605%，收益率与上周持平。央票收益率和正回购收益率连续3周持平。本周公开市场到期资金量为2820亿元，央行本周共回笼2100亿元，合计净投放720亿元，回笼力度较上周扩大5倍。之前两周央行通过公开市场操作分别回笼80亿元和400亿元资金。至此,本周央行共计发行央票1750亿元,开展正回购500亿元,公开市场操作共计回笼资金2250亿元。由于本周公开市场到期资金为2650亿元,本周共计净投放400亿元,资金投放量较上周减少320亿元。 三、收益率曲线图3 上交所国债收益率曲线本周变化 图4 企业债（AAA级）和国债信用利差变化图 数据来源：民族证券研发中心 数据来源：民族证券研发中心 本周，上交所国债收益率曲线本周。从短期品种来看，三个月期和1年期品种的收益率分别为.1215%和.2830%，较前一周分别个bp和个bp。从中期品种来看，2年、3年和5年期品种的收益率分别为.4882%，2.%和.0313%，较前一周分别个bp，个bp和个bp。从长期品种来看，10年、20年和30年期品种的收益率分别为3.%，.3650%和4.%，较前一周分别个bp，个bp和个bp。 图5 本周债市发行市场结构图 数据来源：民族证券研发中心 本周共发行各类债券 只(期)，发行总额合计亿元。发行额度为亿元，发行总额比重%。具体见下表。 本周债券市场发行汇总表 类别 发行期数 发行期数比重(%) 发行总额(亿元) 发行总额比重(%) 国债 10.00 518.60 16.84 地方政府债 4 13.33 110.00 3.57 企业债 16.67 8.50 0.28 金融债 20.00 562.00 18.25 央行票据 6.67 1,750.00 56.82 短期融资券 20.00 82.00 2.66 公司债 3.33 中期票据 10.00 49.00 1.59 合计 100.00 3,080.10 100.00 五、本周债市品种推荐 国债和公司债品种推荐表 债券名称 剩余年限 最新收益率 票面利率 利息税 税后收益率 010.0301 1.7320% - - 1.7320% 010203 2.5945 2.1827% - - 2.1827% 010308 4.0110 2.9213% - - 2.9213% 07武钢债 2. 3.9739% 1.2% - 3.9739% 08上汽债 4. 5.0511% 0.8% - 5.0511% 09长虹债 .8877 6.7406% 0.8% - 6.7406% 数据来源：民族证券研发中心 贾国文：87.9-91.7，中国金融学院金融系金融专业毕业，获经济学学士学位，之后进入建设银行工作，主要从事信贷工作。97.2，进入中国民族国际信托投资公司，主要从事国际业务工作。06.10，转入中国民族证券有限责任公司，供职于研究发展中心，现为金融创新研究员，主要关注领域为股指期货和分离债。CFA特许状持有人，CFA中国顾问团Main Board成员。持有中国证券业协会颁发的《证券投资咨询执业证书》，证书号码是S0050207080096。中国证券报和上海证券报特约撰稿人，在中国证券报和上海证券报已累计发表报告近百篇。CCTV证券资讯频道特邀财经评论员，著有专著一部《股票投资胜经》，合著2部《股指期货实战宝典》和《中国证券市场发展前沿问题研究》，拥有18年金融从业经验。0