锌铝价格震荡走弱.PDFVIP

华泰期货|金属锌铝日报 2017-08-25 华泰期货研究所 金属组 锌铝价格震荡走弱 纪元菲 锌、铝研究员 锌：  020 8 月24 日，沪锌日盘整体震荡，夜盘回升后走低，沪伦比高位，现货进口窗口打开，  jiyuanfei@ 预计进口精炼锌将补充国内供给，同时需注意海外库存的走低。国内现货价格回升 540 从业资格号：F3006936 元/吨至26750 元/吨。 投资咨询号：Z0012042 现货方面，据 SMM ，上海由于市场进口货源持续增多，在冲击进口升水的同时， 拖累国产普通品牌升水；广东下游订单疲软，持稳刚需采购；天津下游畏涨锌价，入市 询价积极，拿货意愿较昨日增加，市场整体好于昨日。津市对沪市升水维持 100 元/吨 更多资讯请关注： 左右。 微信号：华泰期货 库存方面，国内外交易所库存持续下降，上期所仓单降幅明显。8 月24 日LME 锌 库存减125 吨至246525 吨，上期所锌减少1996 吨至30287 吨。 SMM 认为嘉能可此前关停矿山复产难度较大, 同时因环保问题,下半年中国锌矿产量 有可能负增长。受此影响,推断下半年全球锌矿供应增速仅为2%左右；而支撑锌消费的 因素依然存在, 相信市场研究机构对2017 年下半年中国锌消费增长 5.3%,全球锌消费增 长3.4% 的判断。下半年全球锌矿供应增速不及消费复苏程度,进而有望继续推升锌价。 策略建议：供应端仍然受限支持锌价走强，但需注意上期所新规对投机资金的影响 以及浙江环保对需求小幅影响。后期下游逐步复苏将对需求有所支持，目前沪锌伦锌均 突破前高大幅上行，低库存依然支持锌价，后期整体持偏多思路。 铝： 8 月24 日，铝价日盘整体震荡走低，夜盘在国务院会议推动火电、电解铝、建材等 行业开展减量减产，严控新增产能的消息中走高，长江现货均价下跌130 元至15950 元/ 吨。现货方面据SMM ，现货价格暴涨，中间商和下游观望情绪浓厚，整体成交非常差。 进口铝土矿将补充国内产量下滑供给。海关总署公布数据显示，中国7 月铝土矿进 口量同比大涨69.39% ，至6,140,589 吨，来自几内亚的铝土矿进口量继续大涨，同比上 涨2 倍至2,721,044 吨，为最大的铝土矿来源国。 国外库存持平，国内交易所仓单小幅下降，国内现货库存继续回升。8 月24 日LME 铝库存持平至1314475 吨，上期所铝减少124 吨至420340 吨。8 月24 日，SMM 统计国 内电解铝七地库存合计153.0 万吨，环比上周四增加5.7 万吨。 关于电解铝置换指标交易，据SMM 了解，河南地区除官方已公示的5 家电解铝企 业涉及的20.7 万吨电解铝指标在全国范围出让外，目前神火集团闲置的24+6 共计30 万 吨电解铝指标正在整理相关报告，意欲于近期尝试出售。 华泰期货|锌铝日报 策略建议：目前市场依然在基本面偏弱和供给侧改革去产能间博弈。库存高位增加 施压实际铝价，同时国外库存近期持续增加需要注意。近期供给侧减产预期持续支持铝 价走高，因此目前库存增加情况下，追涨需谨慎。 期现货市场： 图1： LME 锌升贴水 单位：美元/吨 图2 ： LME