支付宝与贝宝-谁会是全球金融科技支付领域的未来王者.docxVIP

支付宝和贝宝——谁会是全球金融科技支付领域的未来王者从发展经历来看，中国的支付宝（Alipay）和美国的贝宝（PayPal）就像一对孪生兄弟。美国知名电商ebay为打造资金支付渠道而在1998年创立贝宝。与此同时，中国一位眼光远大的企业家马云借鉴ebay的运营模式成立阿里巴巴，公司专注于为中小企业开辟线上商品交易市场。为确保买卖双方能够达成诚信交易，阿里巴巴在2004年创立支付宝。当前，支付宝已经并入金融科技公司蚂蚁金服的核心资产中，而贝宝则成功从老东家ebay中剥离出来，并在2015年7月登陆美国纳斯达克证券交易所。遥想当年，支付宝曾取经贝宝，现在，支付宝则将眼光瞄向国际市场，寄希望对贝宝的海外业务市场（例如东南亚地区）发起一定冲击。基本情况比较表1：支付宝和贝宝的基本信息比较比较类别支付宝贝宝评论业务类型在线支付在线支付支付宝模仿贝宝，两个支付工具的功能基本一致估值或市值估值500亿美元市值500亿美元左右今年9月，蚂蚁金服完成最新一轮融资，里昂证券对支付宝的估值为500亿美元；截止今年10月底，贝宝市值接近500亿美元。市场范围主要在中国全球，但较少涉及中国阿里巴巴的业务主要集中在中国； 因ebay较早退出中国市场，贝宝的影响力在中国下降支付资金总额约9310亿美元约2820亿美元2015年数据，来自花旗研究院活跃账户数量4.07亿（2015年数据）1.79亿（截至2015年数据）支付宝参照阿里巴巴中国地区活跃用户的数据产品设计出发点支付担保类似网上银行，后发展成虚拟信用卡因监管政策限制，支付宝未能转变成虚拟信用卡初始定位保护卖家。确保交易完成后，卖家能够拿到货款保护买家。买家若对购买过程持有异议，卖家将无法获得货款因中美彼时商业环境不同，支付宝和贝宝的创立初衷差异明显当前定位支付、社交工具；开发、运用商业大数据的桥头堡支付工具；具备开发商业大数据的潜力支付宝增添社交功能，是对抗微信支付在支付市场中的竞争势头货币适用范围人民币结算，且主要局限在中国全球100多种货币结算；人民币结算金额则较小支付宝的适用范围局限在中国，这是其国际化遇到的明显障碍；贝宝的结算业务从一开始是国际化的盈利机制资金（含店铺保证金）沉淀产生的投资价值；海量消费数据产生的大数据价值较高的手续费支付宝运用人民币进行结算且适用范围局限在中国，故其难以在货币结算中获得收入；而提现收费则为权宜之策国际商业中的影响力较小影响显著支付宝闯荡国际市场是必由之路，但面临的挑战可能较大来源：阿里巴巴年报、贝宝年报、花旗研究院、盈灿咨询扩张的理由当前，支付宝的发展离不开阿里巴巴电商市场规模的壮大。阿里巴巴在今年5月发布的最新一期财年报告中披露：公司2015年活跃买家数量为4.07亿；同年商品交易总量（GMV，包含最终未达成的交易金额及买家支付给卖家的运费）约为4575.90亿美元。阿里巴巴在年报中表示，公司基本依靠支付宝来完成电商市场中所有的资金支付过程和国际支付过程，如果支付宝的功能受到限制，或者被削弱，或者对用户不构成有价值的帮助，那么阿里巴巴的业绩会遭受十分严重的负面影响。而2015年支付宝上的资金支付总额约为9310亿美元（据花旗研究院的报告数据）。可见，阿里巴巴的电商市场为支付宝贡献大量的用户数据和接近一半的资金支付总额。面对巨量的线上交易金额，作为资金往来通道的支付宝每天会沉淀大量资金，其潜在价值难以估量。而消费数据的积累则使支付宝在国内大数据开发市场中占据绝对的领先优势。那么，依靠电商繁荣来带动支付宝发展的经营模式在国内商业环境中会持续有效吗？ 根据阿里巴巴的年报，公司的营业收入由中国地区商业收入、国际地区商业收入、云计算收入以及其它收入构成（见图1）。其中，中国地区收入占据绝对统治地位，该项收入在每个财年呈现上升趋势，但是同比增长率已经明显放缓；国际地区商业收入在每个财年也呈现上升趋势，不过，该项收入在总收入中的占比较小，而且同比增长率的波动较大，最近1个财年显露出明显放缓的迹象；云计算收入在公司商业总收入中的占比甚小，最近1个财年占比还不到3%。总得来看，阿里巴巴中国地区电商营业收入保持上升趋势，不过其增长放缓的势头对支付宝的估值提升会有一定影响。阿里巴巴的核心电商业务显露出增长疲态，这对支付宝的发展潜力会产生或多或少的不利影响。况且，支付宝在国内支付市场中面临微信支付等第三方支付机构的有力挑战。根据花旗研究院的报告数据，2015年第三季度，中国支付市场中使用支付宝进行在线交易的人数占比为47.6%，使用微信支付的占比为20.1%。因此，在阿里巴巴核心地区商业收入放缓且国内支付行业竞争形势十分激烈的局面下，支付宝要维持业绩高增长，需要向其它地区拓展市场潜力。图1：阿里巴巴各财年商业收入数据情况来源：阿里巴巴年报、盈灿咨询面临的挑战东南亚、南亚地区是支付