2010年度汽车行业上市公司年度报前瞻.pdfVIP

汽车行业 2010 年汽车行业上市公司年报前瞻 研究结论 秦绪文 汽车行业高级分析师 86216097 乘用车板块普遍高增长，企业盈利开始出现分化。2010 年乘用车市场依 qinxuwen@ 然保持了高景气局面，其中狭义乘用车销售 1126.57 万辆，同比增长 执业证书编号：S0860209090198 34.4%，交叉型乘用车销售249.21万辆，同比增长27.8%；年初预期的 价格战没有爆发，乘用车价格稳中趋降，由于原材料价格上涨， 2 季度 联系人 王轶 企业盈利水平开始出现分化，多数合资品牌乘用车企业盈利水平维持稳 86216129 定，一些自主品牌乘用车企业的盈利水平出现明显下滑。整体而言，由于 Wangyi1@ 销量快速增长，规模效应显著，全年乘用车板块盈利水平快速提升，主流 上市公司盈利增速均超过 50%，其中上海汽车、悦达投资、增幅超过 行业评级 看好 中性 看淡 （维持） 100%，华域汽车、万向钱潮、宁波华翔（扣除非经常因素后）超过50%。 国家/地区 中国/A 股 大中客行业强力复苏，龙头公司业绩增长超过 50%。随着动车组开行范 行业 汽车与零部件 围持续扩大，公路客运的职能逐步由客运大通道向铁路客运支线延伸：同 报告发布日期 2011 年 2 月 24 日 时高铁、客运专线不断开通，短期内票价较贵，对价格敏感型消费者形成 告 报 度 深 挤出效应，为公路客运带来新的需求；加上出口市场强劲复苏， 2010年 行业表现 行业销量达到 21.18 万辆，同比增长 29.4%；由于下游竞争加剧带动产 40% 品销售结构不断上移，