台湾人民币汇率期货契约.PDF

人民幣匯率期貨交易策略與實務 永豐期貨 陳清德副總經理 2015/11/25 大綱 人民幣避險工具比較 人民幣國際化歷程與展望 人民幣期貨交易策略 今年至8/10各國匯率波動 法人研調科 3 8/10至8/31各國匯率波動 8/10至8/31間，只 有馬幣貶幅超越人 民幣 法人研調科 4 今年以來各國匯率波動 出於穩增長的需要，人民幣在中 期仍有調整空間。市場對人民幣 的貶值預期難以消退，央行有限 度的允許匯率貶值應該仍是主要 政策方向。 法人研調科 5 人民幣避險工具比較 離岸人民幣期貨 離岸人民幣NDF 人民幣DF 離岸人民幣NDO 合約性質 標準化 非標準化 非標準化 非標準化 保證金比例 2% 10% 10% 視買賣方而定 交易地點 交易所 銀行(OBU) 銀行(OBU) 銀行(OBU) 信用風險 無 高 較高 高 ( ) ( ) ( ) ( ) 流動性 佳 可隨時沖銷 較差 亦可提前將部位結清 差 必須到期全額結算 較差 差額結算 一般合約規模 10萬美元 約100萬美元起跳 約100萬美元起跳 約100萬美元起跳 銀行信用額度 不需要 需要 需要 需要 避險方式 系統下單 與銀行簽約 與銀行簽約 與銀行簽約 交割 實物或現金交割 差額結算 現金全額結算 差額結算 一般大眾、 中國境內法人、 主要參與者 法人、跨國公司 法人、跨國公司 法人、投資機構 投資機構、跨國公司 ( 所屬央行 所屬央行 通常是內地使用， 監管