计量经济市场的有效性检验.ppt

上海证券交易所2009年12月30日市场有效性验证 相关知识介绍： （2）贝塔系数： 贝塔系数衡量股票收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是一个相对指标，是一种评估证券系统性风险的工具。 贝塔系数是统计学上的概念，它所反映的是某一投资对象相对于大盘的表现情况。其绝对值越大，显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越大；绝对值越小，显示其变化幅度相对于大盘越小。如果是负值，则显示其变化的方向与大盘的变化方向相反；大盘涨的时候它跌，大盘跌的时候它涨。 回归分析结果 网站推荐： 人大经济论坛 /bbs/ 写在最后： 虽然只是一次小小的作业，但我相信小组的全体成员在这个过程中都是全力以赴，从最初的不知所措，到最终结果的揭晓，我们在这次协作中收获的不仅是这道题最后的答案，更是书本知识的一种延伸与拓展，我们了解了更多的东西，同时，我们也收获了团队合作的快乐！ * 小组成员： 组长：曾红 组员：胡杰 王琳琳 曹玉玲 龙艳 赵静怡 张颖 吴婷 杨彤 包金叶 邹俊 李晓琳 张砚宁 工作进程： 4月30日晚在9106讨论整个题目完成方法及大致进度 5月1日~5月3日复习老师所讲内容，并上网查找有关 贝塔系数、综合上证指数等相关内容，以便更好地理解 5月4日确定小组分工 　　 　 5月6日上交贝塔系数的估计值 5月7日审核、随机检验贝塔系数计算的正确性 5月8日回归分析a的值及市场有效性 5月9日ppt制作 小组分工： β系数计算 ：胡杰 王琳琳 曹玉玲 龙艳 赵静怡 张颖 包金叶 邹俊 李晓琳 张砚宁 以上同学各负责十支股票。 β系数的正确性抽样检查：吴婷 a的回归分析：杨彤 新数据导入及ppt制作：曾红 附注：我们从老师提供的数据中提取了90支股票，另外从大智慧中导入了10支股票，共计100支作为本次检验的样本 具体操作过程： 一、选取100只股票及上证综指从2009年10月9日至2009年12月31日共计60个交易日的数据进行回归分析找出每只股票的β系数 二、利用100个β系数，对2009年12月30日上海证券交易所的市场有效性进行检验 相关知识介绍： （1）上海证券综合指数： 是上海证券交易所编制的,以上海 证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范 围,以发行量为权数综合.上证综指反映了上海证券交易市场的总体走势。  β值的含义 ： 　　◆ β=1，表示该单项资产的风险收益率与市场组合平均风险收益率呈同比例变化，其风险情况与市场投资组合的风险情况一致；  　　◆ β＞1，说明该单项资产的风险收益率高于市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险大于整个市场投资组合的风险；  　　◆ β＜1，说明该单项资产的风险收益率小于市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。  β值的计算：用市场模型Rit=ai+βi*Rmt+uit 进行估计，其中： Rit是第i只股票第t日的收益率， Rmt是第t日市场指数的收益率，βi 是第i只股票的贝塔系数。 市场有效性检验： 用市场模型：Rit-Rf=a+（Rmt-Rf ）*βi+ui进行估计，其中Rit表示某只股票第t日的收益率，Rf表示银行存款日利率，Rmt表示第t日市场指数的收益率，βi是第i支股票的贝塔系数，ui表示随机扰动项。 β系数 a的值及最后结果 结论：接受a=0的假设， 故上海证券交易所在2009年12月30日市场有效成立。 *