华联矿业 铁矿石采选行业铁精粉行业.doc

600882 华联矿业 铁矿石采选行业铁精粉行业 铁精粉价格波动风险 华联矿业的主营业务为铁矿石采选、铁精粉生产和销售，主要产品为铁精粉。近几年来国内铁精粉价格受国际巨头垄断、全球及国内铁矿石供求关系的影响呈现较大波动。华联矿业2008 年至2010 年铁精粉平均销售价格为1202 元，673 元，1016 元（以上数据未经审计，销售价格为不含税价格），呈现明显波动特征。尽管华联矿业通过市场拓展、存货管理及成本控制尽量减少价格波动对盈利能力的影响，但由于所处行业的特殊性难以将经营中的波动性完全消除，提请投资者注意拟注入资产由于铁精粉价格波动导致的经营波动风险。 矿产资源储量减少的风险 上市公司将成为资源开采类企业，资源储量对公司持续经营至关重要。拟注入资产华联矿业目前拥有铁矿石保有资源储量约8200 万吨，可采资源储量约5000 万吨，三个矿区核定总产能410 万吨/年，根据其目前生产能力及排产计划，华联矿业资源储量可开采至2045 年。随着华联矿业正常生产开采的进行，其资源储量将不断减少。若公司在后续经营过程中不能扩大资源储备，则会对公司的持续发展带来一定影响。 开采方式逐步从露天转入地下带来的成本上升风险 华联矿业目前主要开采方式为露天开采，根据其资源储量及排产计划，华联矿业目前逐步从露天开采转入地下开采，至2020 年后将全部转入地下开采，开采成本将有所上升，对公司盈利能力带来不确定性影响，提请投资者注意未来成本上升的风险。 客户集中风险 鉴于国家钢铁产业的布局及运输条件的限制，一般矿石生产、加工企业采取就近销售原则，客户一般都比较集中。华联矿业的主要客户为莱芜钢铁集团有限公司（以下简称“莱钢集团”）及其下属单位，华联矿业与莱钢集团拥有多年合作历史，建立了长期战略合作伙伴关系。2010 年莱钢集团及其下属单位采购量占华联矿业铁精粉总销量约70%，虽然华联矿业目前正努力拓展销售渠道，开发潜在客户，逐渐降低客户集中度，但仍存在由于客户比较集中而可能导致的经营风险。 九、安全生产风险 华联矿业属于资源采选类企业，自然灾害、设备故障、人为失误都会为安全生产造成安全隐患。虽然华联矿业在多年的铁矿开采与加工过程中尚未发生过重大安全事故，且积累了较为丰富的安全生产管理经验，并通过制定各项安全管理制度、提高员工安全操作知识与意识来降低安全生产隐患。但一旦发生安全事故，仍会为企业的正常生产经营带来不利影响。 主营业务发展情况 1、资源储量及产能情况 华联矿业的主营业务为铁矿石的开采和精选，主要产品为铁精粉。华联矿业目前拥有下沟铁矿和韩旺铁矿卧虎山矿段两处采矿权，以及东长旺-马家沟地区铁矿（详查）一处探矿权。 韩旺铁矿卧虎山矿段目前为露天开采铁矿，矿区面积2.007 平方公里。随着开采深度的增加未来将转入地下开采。卧虎山铁矿为大型变质沉积型铁矿（鞍山式），磁铁矿物颗粒细，含铁矿物成份复杂，硅酸铁等非磁性铁含量高，矿石难磨较易选。根据山东省国土资源厅鲁资储备字[2008]57 号“关于《山东省沂源县韩旺矿区华联铁矿扩大区资源储量核实报告》矿产资源储量评审备案证明”及《评审意见书》，截止2007 年12 月31 日，卧虎山铁矿采矿权范围内保有资源储量6172.9 万吨，平均品位34.92%（TFe）。 根据华联矿业提供的2008-2010 年生产技术统计表，2008 年至2010 年华联矿业共采动消耗地质储量515.8 万吨，因此，截至2010 年12 月31 日，该矿区理论尚应保有铁矿石资源储量5657 万吨。根据企业提供的设计资料估算，卧虎山铁矿截至2010 年12 月31 日可采资源储量约3310 万吨，其中露采部分约974 万吨，地下开采范围内约2336万吨。卧虎山铁矿设计生产规模为365 万吨/年，根据安全生产许可证实际核定生产能力300 万吨/年，其中核定露采200 万吨/年，地采100 万吨/年。 下沟铁矿属于中低温沉积变质磁铁矿床，为地下开采铁矿，矿区面积1.826 平方公里，根据山东省国土资源厅鲁资金备字[2008]47 号“关于《山东省沂源县下沟矿区铁矿详查报告》矿产资源储量评审备案证明”及《评审意见书》。下沟铁矿采矿权范围内保有资源储量2095.8 万吨，平均品位TFe 35.49%、mFe 20.94%。目前下沟铁矿矿区内资源储量尚无采动，截至2010 年12 月31 日，该矿区理论尚应保有铁矿石资源储量2095.8万吨。根据企业提供的设计资料估算，下沟铁矿截至2010 年12 月31 日可采资源储量约1381 万吨。下沟铁矿规划生产能力为100 万吨/年，目前下沟铁矿正在办理立项，完成立项审批后将正式开始建设。 东长旺—马家沟地区铁矿详查探矿权已完成详查工作，根据山东省国土资源厅鲁国土资字[2010]197 号“关于