宏观经济学4-产品市场及货币市场的一般均衡.pptVIP

南京理工大学经济管理学院 徐生钰 第四讲 产品市场和货币市场的一般均衡 投资函数 IS曲线 货币市场的均衡 LM曲线 IS-LM曲线分析 凯恩斯的基本理论框架 一、 投资函数 投资的含义 决定投资的经济因素 资本的边际效率MEC 投资的边际效率MEI 投资曲线 （一）投资的含义 投资：称为资本形成，即社会实际资本的增加，它是表示在一定时间内资本的增量，即生产能力的增量（厂房、设备和存货等） 主要是建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加，其中主要指厂房和设备。 在AE=c+i+g+nx中，把i=i0看作外生变量；但现实中i应该是内生变量。 （二）决定投资的经济因素 投资的预期利润率r0 资本市场的实际利率水平 r（名义利率减去通货膨胀率） 投资者决定是否投资要比较r0 r ? 如果r0 r，则有利可图，i ? 如果r0 r，i ? 因此i=i（r）呈反方向，投资与利率间的这种关系叫做投资函数。 例如：i=1250-250 r i=e-d r e：自发性投资，d ： 利率对投资需求的影响系数 （三）资本的边际效率(MEC) Marginal Efficiency of Capital 指能使投资者的预期净收益的现值等于投资物供给价格的一种贴现率。 MEC是一个贴现率，用此贴现率将该资本资产的未来收益折为现值，则该现值恰等于该资本之供给价格。即(R：供给物价格，Ri :投资物每年预期收益) 贴现率与现值 如果本金$100，年利率5%，则有 第一年本利和：100(1+5%)1=$105 第二年本利和：105（1+5%）=100(1+5%)2=$110.25 第三年本利和：110.25(1+5%)=100(1+5%)3=$115.70 以此类推，一般地有： R1=R0(1+r) ?R0=R1/(1+r) R2=R0(1+r)2 ?R0=R2/(1+r)2 ……… Rn=R0(1+r)n ?R0=Rn/(1+r)n MEC是递减的 根据Keynes的观点，资本的MEC是递减的，这是因为： 投资越多，对资本设备的需求越多，资本设备的价格也越高；为此付出的成本也就越大，所以投资预期利润率将下降； 投资越多，产品未来的供给越多，产品的销路越受到影响，所以投资的预期利润率将下降。 如例中，贴现率=MEC 某企业投资$30000购置一台设备，使用期限3年，3年后全部损耗无残值。三年收益依次为$11000,$12100,$36410。 如果贴现率10%，那么三年内每年收益的现值之和恰好等于期初的$30000，即 MEC=r0 如果资本物品在几年中使用完，且有残值，则资本边际效率公式为： 如果已知R、J，以及各年的现金流量Ri，即收益，则可以算出r0，如果r0r，则有投资价值。 资本边际效率曲线 （四）投资的边际效率MEI MEC与MEI曲线 （五） 投资曲线 i=e-d r e 是自发性投资支出，是个常数。 d 是利率对投资的影响程度大小 影响投资的其他因素 预期收益与投资 对投资项目的产出的预期 产品成本：工资上升对投资的影响 投资税抵免 风险与投资 托宾的“q”说： 企业的股票市场价值/新建造企业的成本 二、IS曲线 IS曲线的形成 影响IS曲线移动的主要因素 （一）IS曲线的形成 IS曲线的含义 IS 曲线推导（两部门） IS曲线推导（四部门） IS曲线推导图 IS曲线的几何含义和经济意义 IS曲线的含义 i=e-d r 投资与利率负相关 当i=e 时国民收入的变动（已讨论） 当i=e - d r 时，国民收入是如何变动的呢？这就是IS曲线要研究的 IS曲线即i=s点的轨迹 IS 曲线推导（两部门） 已知：i=e-dr, c=a+byd , s=-a+(1-b)yd 由i=s? e-dr = s=-a+(1-b)yd a+e-dr =（1-b)yd 令A0= a+e IS曲线推导图 推导过程如下： 图（1）： r=r1时，i=i1； 图（2） ：如果商品市场均衡，则s1=i1； 图（3） ：要使商品市场均衡，即则s1=i1，则国民产出必须为：y=y1； 图（4） ：则意味着当r=r1时，国民产出为y=y1；即找到B点。 同理可找到A点，连接两点，得IS曲线。 IS曲线的几何含义和经济意义 几何上，IS曲线表示了一条利率和国民收入负相关的曲线，是自左向右下倾斜的一条曲线。 经济上，是任一给定的利率相对应的国民收入水平，在这一水平上，投资等于储蓄。 因此，IS曲线是i=s储蓄而形成，IS曲线上每一点都表示投资等于储蓄。 IS曲线两侧I ? S? 影响IS曲线移动的主要因素 边际消费倾向 投资水平对利率的反应程度d 影响IS曲线移动