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行业专题信息 2012 年第06 期 追求海外投资回报率 中金岭南国际化战略进入收获期 紫金矿业集团股份有限公司 证券部研究处 2012 年01 月 行业专题信息 2012 年第06 期 追求海外投资回报率 中金岭南国际化战略进入收获期 消息来源：中国有色网1 月13 号 刚刚过去的2011 年，是 “十二五”开局之年，对于中国有色金 属行业来说，更是收获与成长的一年。这一年，我们确立了建设有色 金属强国的目标；这一年，全行业在奋进着，拼搏着。 从仅用81 天成功收购澳大利亚佩利雅公司，堪称 “中国第一收 购”，到利用海外资源并购加拿大全球星矿业公司，短短三年时间， 深圳市中金岭南有色金属股份有限公司（以下简称 “中金岭南”）从 国内铅锌行业龙头逐步向多金属国际化矿业巨子转型。 难能可贵的是，凭借金融危机，大胆 “走出去”的中金岭南创造 世界最短时间的收购案例。“零成本”和 “闪电战”成为中金岭南成 功的标签，而多次海外并购经验，让这个国内铅锌巨子实现了跨越式 发展。2011 年前三季度，中金岭南公司实现净利7.15 亿元，同比增 长78.6% 。 成功道路千万条，结果只有一个。在与其他中国企业实施“走出 去”战略不同的是，中金岭南在自己独练内功的基础上，走出了一条 中国企业利用海外平台资源进行扩张并购的新模式。 近日，中金岭南总裁张水鉴接受了记者专访，他畅言中金岭南在 海外收购中的得与失，也给记者讲述了一次次海外收购背后的故事。 对于中金岭南的成功，张水鉴说：我们坚信，做不到，没有理由。 这是我们一直坚持的企业核心价值观。 行业专题信息 2012 年第06 期 “零成本”抄底佩利雅 在中金岭南决定“走出去”发展之前，身为总裁的张水鉴对行业 规律和做大做强有过一番仔细和全盘的思考。他认为，中国有色金属 行业要做大做强，必须坚持 “走出去”的资源战略。 但基于对有色金属行业多年的研究，张水鉴认为，从有色金属行 业发展特点来看最重要的是占有资源；从社会企业责任来看，像中金 岭南这样的大型企业不应过度发展冶炼和加工产业，这部分市场应让 给民营企业。 制定了资源战略以后，中金岭南便开始到国外去寻找优质矿产资 源。 “全世界做我们有色金属这一行的，能做大做强的一定是资源型 企业。”张水鉴这样告诉记者。 实际上，在正式“走出去”之前，中金岭南已经连续多年位居国 内铅锌行业的龙头老大。张水鉴却说，中金岭南不仅要做中国有色行 业的中坚，更要做世界矿业的巨子。 在下定决心之后，从2005 年到2008 年期间，中金岭南在张水鉴 的带领下，进行长达三年的前期准备。通过仔细研究分析国内外企业 实施海外并购的成功案例，给旗下员工培训相关的财务和管理知识。 之后，中金岭南开始准备出击，寻找并购目标。 历史的机遇开始出现在2008 年初，这也是中金岭南第一次尝试 在海外收购矿业公司。 行业专题信息 2012 年第06 期 2008 年 1 月，中金岭南宣布与印尼安塔公司联合设立Tango 公 司（中金岭南占60%股权），收购在澳洲上市的先驱公司。经过成本 核算，中金岭南预计此次股权收购的资金支付范围为 9.99 亿~28.07 亿元人民币。 初次试水，中金岭南便遇上了强劲的对手，一路杀出的印尼布米 公司也试图通过竞价取得先驱公司的控制权。4 月1 日，中金岭南公 布要约收购价格为2.50 澳元/股；随后，布米公司提价至每股2.55 澳 元。6 月3 日，中金岭南将价格提高到2.60~2.65 澳元/股区间，但中