第六章节 国际间接投.ppt

第六章 国际间接投资 第一节 国际间接投资的含义与特点 第二节 国际间接投资的发展 第三节 国际间接投资的方式 第一节 国际间接投资的含义与特点 一、国际间接投资的含义 二、国际间接投资的特点 一、国际间接投资的含义 国际间接投资主要是指在国际资本市场上，银行通过中长期贷款，个人或机构通过购买外国发行的股票、债券和证券基金等，只谋求取得股息、利息或买卖该证券的差价收益，而不取得对筹资者经营活动控制权的有价证券投资以及商业银行的国际信贷投资。 思考 国际信贷包括政府贷款、混合贷款、国际商业银行贷款和国际金融机构贷款，这些都属于国际投资吗？为什么？ 二、国际间接投资的特点 （一）国际证券投资的特点 1、相对于直接投资的特点 (1)对筹资者的经营活动没有控制权 (2)投资期限可长可短 (3)有较大的投机性 2、具备证券投资的一般特点 (1)收益性 (2)流动性 (3)风险性 (4)价格波动性 二、国际间接投资的特点 3、与国内证券投资相比较的特点 （1）可供选择的取得较高投资收益的机会较多 （2）面临更大的风险 如通货膨胀风险、利率风险、再投资风险、违约风险、国家风险、汇率风险等 二、国际间接投资的特点 （二）国际商业银行信贷投资的特点 1、信贷资金在使用上比较自由，不受贷款银行的限制 2、信贷资金在供应上比较充分，借取方便，历年贷款增长较快，每笔贷款金额较大。 3、信贷条件较为苛刻，贷款利率水平较高，贷款期限较短。 第二节 国际间接投资的发展 一、融资证券化冲击银行信贷 二、国际银行贷款从活跃走向萎缩 三、国际证券投资的规模迅速膨胀 四、证券化主体的国别结构和债券的币种结构正在发生变化 五、国际证券投资主体的机构化倾向日益明显 六、全球主要证券市场的联系日益紧密 七、国际投资逃往“高质量”区位 第三节 国际证券投资的方式 一、国际股票投资 二、国际债券投资 三、国际信贷投资 一、国际股票投资 （一）国际股票的概念 国际股票是指在股票的发行和交易过程，不是只发生在一国内，而通常是跨国进行的，即股票的发行者和交易者，发行地和交易地，发行币种和发行者所属本币等有至少一种和其他的不属于同一国度内。这个概念揭示了国际股票的本质特征，即它的整个融资过程的跨国性。 小知识 股票起源于1600年,由英国东印度公司(British East India Co.)发行。当时，它是经营航海事业,每次出海前，向人集资，航次终了，即将各人的出资以及该航次的利润交还给出资。1613年起，该公司改为四航次，才派一次利润，这就是股东和派息的前身。在1602年首先是在荷兰的阿姆斯特丹建立了世界上最早的股票交易所，主要经营英国东印度公司的股票和皇家债券。随之在1773年英国成立了自己的最初股票交易所，美国最早的股票交易所成立于1790年。 一、国际股票投资 （二）国际股票的种类： 1、在外国发行的直接以当地货币为面值并在当地上市交易的股票。如我国大陆地区企业在香港发行上市交易的H股，在新加坡发行的S股，在纽约发行上市的N股。 2、以外国货币为面值发行的，但却在国内上市流通的,以供境内外国际投资者以外币交易买卖的股票。我国上市公司发行上市的B股。（我国的第一支B股—上海电真空B股1991年年底上市） 3、存托凭证(depository receipts---DR，)是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证.主要以美国存托凭证(ADR)形式存在。 4、欧洲股票是指在股票面值货币所在国以外的国家发行上市交易的股票 一、国际股票投资 （三）世界主要股票市场 1、美国的股票市场 美国的股票市场经过两百多年的发展,如今已经成为世界上最发达的股票市场。有发达的投资银行业和大量成熟的机构投资者。美国的股票指数，特别是道·琼斯指数和标准·普尔500指数，被公认为是美国乃至世界经济的晴雨表。美国的股票市场由1934年成立的证券交易委员会统一管理，管辖法律主要有联邦政府制定的《1933年证券法》，《1934年证券交易法》和《1940年投资公司法》等，以及各州，地方政府制定的有关法律(统称为“蓝天法”) 。 一、国际股票投资 （三）世界主要股票市场 2、英国的股票市场 英国的证券市场是全球三大证券市场之一，更是历史最悠久的证券市场之一.英国股票市场发行专业化程度很高，所有发行由证券商和金融机构合作进行，二级市场是完全的交易所市场，全国性的股票交易所只有伦敦证券交易所一家，场外交易规模小，并且尚未得到官方承认。 伦敦证券交易所是历史最悠久的证券交易所之一，起源于17世纪末的伦敦交易街的露天广场，1773年它宣告成立,位于伦敦中心区的伦敦金融城内。1973年，该所同英国各地的交易所合并，成为目前的伦