57-把人民币加入特别提款权（SDR）的理论探讨及模拟研究.doc

论文封面 把人民币加入特别提款权（SDR）的理论探讨及模拟研究* 陆前进** 内容提要： 目前人民币币值坚挺，人民币走出去的步伐加快，把人民币加入特别提款权的呼声越来越高，本文主要对人民币加入特别提款权进行理论探讨。首先本文研究了特别提款权货币和权重的确定，考察了SDR加入人民币面临的制度障碍，但是即使人民币不能够完全自由兑换，SDR作为超主权货币，一种记账单位，人民币加入SDR也是可行的。其次本文分析了加入人民币，特别提款权中几种货币权重的变化，进一步地，本文模拟了加入人民币后，SDR对美元汇率和SDR利率定价变动。再次针对IMF特别提款权面临的问题，本文研究了特别提款权篮子货币币值稳定的最优权重的选取，并构建理论模型，确定最优的权重，这是对特别提款权定价机制的改革。第四本文模拟分析了在新的模型下加入人民币后最优权重的变化，以及SDR汇率和利率定价。最后本文给出了主要结论。 关键词：篮子货币 人民币 特别提款权 模拟 *本文得到国家自然科学基金、上海市哲学社会科学规划课题(2008BJB024)和复旦大学中国经济国际竞争力创新基地国际金融方向子课题的资助。 **陆前进，经济学博士、博士后，复旦大学国际金融系副教授，邮编：200433，电子邮箱：qjlu@。 联系地址：复旦大学国际金融系(200433)。Tel：021orEmail: qjlu@；qjlu@  A theoretical exploration and Simulation Analysis on Joining Renminbi into SDR Lu Qianjin (Department of International Finance, Fudan University) Abstract: At present Renminbi currency value is strong, the step of Renminbi going out speeds up, the voices of joining Renminbi into SDR are getting higher and higher, this paper mainly explores to join Renminbi into SDR theoretically. First this paper studies the currency choice and the weight determination of SDR, inspecting the systematical barrier of joining Renminbi into SDR, further the paper simulates the price of SDR exchange rate against USD and SDR interest rate. Next this paper analyzes the currency weight change of putting RMB into SDR. Third this paper studies the optimal weight choice of making the basket currency value of SDR stable and sets up the theoretical model to determine the optimal weight. It is the reform of SDR pricing mechanism. Fourth this paper simulates the optimal weight choice under the condition of keeping SDR stable and SDR exchange rate against USD and SDR interest rate. Finally this paper gives the main conclusions. Key words: Basket currency RMB SDR Simulation 论文正文 把人民币加入特别提款权（SDR）的理论探讨及模拟研究 内容提要： 目前人民币币值坚挺，人民币走出去的步伐加快，把人民币加入特别提款权的呼声越来越高，本文主要对人民币加入特别提款权进行理论探讨。首先本文研究了特别提款权货币和权重的确定，考察了SDR加入人民币面临的制度障碍，但是即使人民币不能够完全自由兑换，SDR作为超主权货币，一种记账单位，人民币加入SDR也是可行的。其次本文分析了加入人民币，特