第8讲：第三篇第一节：宏观经济分析概述(一)(2012年新版).pdf

证券投资分析 证券从业资格 环球网校 魏伟 §3 宏观经济分析 §3 宏观经济分析 §§33 宏宏观观经经济济分分析析 3.1　宏观经济分析概述 一、宏观经济分析的意义和方法 一、宏观经济分析的意义和方法 一一、、宏宏观观经经济济分分析析的的意意义义和和方方法法 （一）宏观经济分析的意义 1.把握证券市场的总体变动趋势； 2.判断整个证券市场的投资价值； 宏观经济是个体经济的总和，企业的投资价值必然在宏观经济 的总体中综合反映出来，因此宏观经济分析是判断整个证券市 场投资价值的关键。 　 3.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向； 证券市场与国家宏观经济政策息息相关，在市场经济条件下， 国家通过财政政策和货币政策来调控经济，或抑制经济过热，或促 进经济增长。 　 4.了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场，了 解中国股市表现和宏观经济相背离的原因。 证券分析师在分析的时候应该即看到中国证券市场与海外成熟 市场的共性，又要看到国内股市的特性，才能更加准确地把握证券 市场的国民经济晴雨表特征。 （二）宏观经济分析的基本方法及资料搜集 1.总量分析法 总量分析是指对宏观经济运行总量指标的因素及其变动规 律进行分析。 总量分析主要是一种动态分析，因为它主要研究总量指标 的变动规律。 总量是反映整个社会经济活动状态的经济变量，包括两个 方面：一个是量的总和；二是平均量或比例量 2.结构分析法 总量分析和结构分析是相互联系的。总量分析侧重于 总量指标速度的考察，侧重分析经济运行的动态过程； 结构分析侧重于对一定时期经济整体中各组成部分相 互关系的研究，侧重分析经济现象的相对静止状态。 3.宏观分析资料的搜集与处理 宏观分析所需的有效资料一般包括政府的重点经济政 策与措施、一般生产统计资料、金融物价统计资料、贸易 统计资料、每年国民收入统计与景气动向、突发性非经济 因素等。 二、评价宏观经济形势的基本指标（6大类） （一）国民经济总体指标（5个） 　　1.国内生产总值（GDP） 　　是指一个国家或地区所有常住居民在一定时期内（一般按年统计 ）生产活动的最终成果。 常住居民是指居住在本国的公民、暂居外国的本国公民和长期居住在本国 但未加入本国国籍的居民。 与以国民原则为核算标准的国民生产总值（GNP）相比，以国土原则为 核算标准的国内生产总值（GDP）不包含本国公民在国外取得的收入， 但包含外国居民在国内取得的收入；相反国民生产总值包含本国公民 在国外取得的收入，但不包含外国居民在国内取得的收入。 国内生产总值有三种表现形态：价值形态、收入形态和产品形态。 国内生产总值有三种表现形态：价值形态、收入形态和产品形态。 • 国国内内生生产产总总值值有有三三种种表表现现形形态态：：价价值值形形态态、、收收入入形形态态和和产产品品形形态态。。 　　国内生产总值有三种计算方法，即生产法、收入法和支出法。常用的是 　　国内生产总值有三种计算方法，即生产法、收入法和支出法。常用的是 　　　　国国内内生生产产总总值值有有三三种种计计算算方方法法，，即即生生产产法法、、收收入入法法和和支支出出法法。。常常用用的的是是 支出法。其公式为： 支出法。其公式为： 支支出出法法。。其其公公式式为为：： 　　GDP=C+I+G+（X-M） 　　GDP=C+I+G+（X-M） 　　　　GGDDPP==CC++II++GG++（（XX--MM）） 　　其中，C代表“消费”；I代表“投资”；G代表“政府支出”；X代表“ 　　其中，C代表“消费”；I代表“投资”；G代表“政府支出”；X代表“ 　　　　其其中中，，CC代代表表““消消费费””；；II代代表表““投投资资””；；GG代代表表““政政府府支支出出””；；XX代代表表““ 出口”；M代表“进口”；（X-M）代表“净出口”。 出口”；M代表“进口”；（X-M）代表“净出口”。 出出口口””；；MM代代表表““进进口口””；