第八单元：题材相对丰富毛利差异显著.pdfVIP

究 研 略 策 专题研究报告 2010 年 4 月 30 日 题材相对丰富 毛利差异显著 略 策 购 申 ——四维图新等9 新股之IPO 申购策略 相关研究 5 月4 日至6日，IPO 市场安排了 9 只新股发行，分属中小板和创业板。网 下申购可划分为 2 个申购段，网上的申购资金则在同一申购周期内。预计 9 只新股的合计融资规模将有可能在 115 亿元左右。 就 10-12 年净利润的预测 CAGR 来看，中小板总体低于创业板，4 家中小板 新股中，四维图新最为突出，其 10-12 年 CAGR 预期可达 38%；5 家创业板 新股则均高于 30%，其中成长性预期最高的为海默科技，劲胜股份稍低些。 而就毛利率水平来看，则是中小板的四维图新最为亮眼，其次为创业板的 海默科技，其他新股均在 20%左右。 网下申购方面，本轮 4 只中小板新股中，四维图新的参与度最高，四维图 新、远东传动、多氟多、齐翔腾的网下配售比例将分别不低于 1.536%、 1.802%、0.687%、2.092%。预期 5 家创业板新股中的奥克股份和海默科技 的关注度相对较高。在假设有效询价家数占比偏离均值较小幅度的前提下 进行估算，预计新大新材、恒信移动、奥克股份、劲胜股份和海默科技的 网下配售比例可能分别在 1.2%、1.18%、0.91%、1.36%和 0.77%附近。 网上申购方面，预计总的网上申购资金量将可能超过 9700亿元。在网上申 购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，预计中小板 4 只新股中远东传动、多氟多和齐翔腾达的网上中签率略高一些，创业板中 则新大新材、劲胜股份的中签率相对较高，其次为奥克股份。 申购建议。综合基本面及中签率考虑，建议本轮网上网下申购均可偏重奥 分析师 克股份、新大新材和四维图新的申购，虽然中签海默科技更需凭借运气， 林瑾 A0230203100015 但鉴于其亮点相对较多，则建议注重基本面的投资者不妨也可考虑适量参 linjin@ 与。 联系人 不确定因素：发行价格、机构参与度、发行人和保荐机构的认可度 周睿 (8621308 zhourui@ 地址：上海市南京东路 99 号 电话：（8621 上海申银万国证券研究所有限公司