AF冬-全球金融动荡及经济调整中的A股市场.pdfVIP

A 股研究 A 股研究 策略研究 2009 年 A 股投资策略 2008 年 11 月 14 日 海通综指年初至今走势 穿越寒冬——全球金融动荡与经济调整中的 A 股市场 2008 年，A 股估值基本上呈现出单边下滑的状态，整体 A 股的市盈率从 43 倍附 近的高位回落到 13 倍附近。单纯从静态市盈率的水平来看，已经和 998 点时的 水平相近了。不过，由于未来的宏观经济走向变数重重，上市公司盈利的不确定 性大大增加，这使得 PE 的估值方法遇到了困难；相比较而言，净资产要比盈利