借道私募ABS，银行玩起了新委外！某城商行已计划发行百亿…….pdfVIP

借道私募A BS ，银行玩起了新委外 ！某城商行已计划发行百亿…… -- 借道私募A BS ，银行玩起了新委外 ！某城商行已计划发行百亿…… 20 7-04- 0 一起学私募 一起学私募 来源 ：一起学私募 （ID ：yiqixuesimu ）整合出品 编辑 ：学私募君 （微信 ：Tigerxuesim） 转载请务必注明出处 参考资料 ：私慕乐园、2 世纪经济报道、 《广发银行业-非标资产专题报告》、金融监管研究院、 eResearch杨荣团队 银行委外有了新形式 ？这种方式就是借道市场所言的 “私募ABS”吗 ？近期 ，就有一城商银行发出了一个财产权信托计划 ，打包了三十多 笔自营投资资产 ，总计 46 亿元 ，优先和次级比例为 8:2 （这种形式被称为 “私募ABS” ）。据说 ，该行 20 7 年此类结构化ABS发行计划 达上百亿元。 对于银行来讲 ，优质贷款和不良贷款出表 ，并不新鲜。可是 ，银行们忙着自营非标投资资产出表 ，应该是从20 6年才兴起的 ，特别是在实 行MPA考核之后 ，该趋势在区域性银行中越发明显。该类ABS一般优先级买方为区域性银行自营或理财资金 ，劣后为资产持方银行 （或关 联方 ）自持。 你可能有点懵逼 ，说了半天的私募ABS是啥玩意 ，城商行的资产包里都有啥 ，银行自营非标资产又是什么鬼 ，城商行为何胆子这么大 （城 商行的现状和优势在哪 ），未来私募可以投非标 ？别急 ，我们一个个来给你讲述。 （*友情提示 ：全文较长 ，干货较多 ，需要耐心阅读 ， 建议先收藏 ） 什么是私募A BS 在资产证券化大发展的背景下 ，有不少资产难以满足银行间市场信贷ABS或是交易所资产证券化的要求 ，但这类资产又急于希望通过ABS 方式获得流动性变现 ，私募ABS便在这样的情况下应运而生。 国内ABS产品 ，主要有两块市场 ： 、央行和银监会监管下的信贷资产证券化 ，一般在银行间市场发行 ；证监会监管下的资产证券化 ，一般在证券交易所发行 ； 2、保监会监管下的资产支持计划、中国银行间市场交易商协会的资产支持票据 ，规模较小。 除上述ABS之外 ，不在上述这些公开市场发行 ，但利用ABS原理操作的 ，就被业内统称为私募ABS。 私募ABS的发展 ，有其独特原因 ：一些急待盘活地方政府资产 ，特别是存量的地方债 ，无法进入交易所、银行间等市场。 前 城商行资产包里装了啥 ？ 银行面对一个企业客户 ，一般有三种资金对接融资 ，一是表内贷款 ，二是表内自营资金非标投资 ，三是表外理财。不管是资本风险计提 ， 贷款五级分类涉及的拨备 ，还是投向 ，表内贷款受到的约束都最为严格。 据银监会披露 ，截至20 6年末 ，银行业总资产规模已超230万亿元。有接近监管层的人士向2 世纪经济报道记者表示 ，表内自营投资非标 规模约在20万亿以上 ，相关投资也值得关注。 以江苏银行为例 ，20 6年长期应收款项收入比上年同期增加490.26% ，占总利息收入比重从0.3 %提升至 .79%。无锡农商行的应收款项 类投资收入同比上升77.98%。 一起学私募 （ID ：yiqixuesimu ）了解到 ，一份财产信托计划推介材料里显示 ，该计划基础资产为某城商行的自营非标投资资产 ，本金约 46亿元 ，融资35户 ，加权平均剩余期限为3.75年 ，加权平均利率为7%。资产类型以基础设施建设为主 ，占比高达95%。 该份推介资料显示 ，具体投向包括基础设施项目建设、一类债务置换、过桥融资、中央补贴过渡、PPP项目前期费用等 ；其余项目均已被 纳入地方政府财政预算。 另据了解 ，该城商行的底层自营投资嵌套的是有限合伙基金形式 ，以优先级LP （有限合伙人 ）的形式参与 ，出资比例多在80%左右 ，劣后 LP由融资方 （政府及相关方 ）出资。 底层清单显示 ，各项目担保方式包括应收账款质押 （+保证 ）、政策性银行贷款批复和劣后LP补足承诺等。 类似的银行存量资产通过结构化方式打包出售收益权 ，不是在银行间市场或者证券交易所发行 ，而是在场外直接寻找买家 ，被称为 “私募 ABS”。 “在交易所或者银行间发行ABS ，受制于负面清单 ，比如政府类和一些其他行业类资产不能作为底层资产 ；另外这种做法 ，我们从资产入 池到资产包销售 ，大概就2个月时间 ，效率上也比场内做要高得多。”某城商行投行部人士如此说道。 银行 自营非标资产指的是啥 非标资产全称为非标准化债权资产 ，是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产 ，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托