第1章节金融市场概述.ppt

熊猫债券 熊猫债券”是指国际多边金融机构在华发行的人民币债券。 2005年10月，亚洲开发银行(亚行)在中国第一批发行本币债券——熊猫债券（10亿元人民币债券） 2005年10月，IFC国际金融公司在中国境内发行了第1期额度为11.3亿元、期限10年、利率为3.4%的熊猫债券 离岸金融市场 朝鲜战争爆发，美国冻结了中国在美国的全部美元资产，前苏联和一些东欧国家把它们持有的美元转存到美国境外的银行中去，多数存在伦敦 1956年，英法侵入埃及，重新控制苏伊士运河。美国在国际外汇市场上大量抛售英镑。为了控制外汇市场上对英镑的攻击，英格兰银行开始限制本国银行对外发放英镑贷款。当时伦敦的一些商业银行便把自己吸收的境外美元存款贷出。 * 人民币离岸市场 1996年6月，新加坡产生无本金交割人民币远期交易市场（Non Delivery Forwards NDF市场），目前已经发展到中国香港、伦敦、纽约和中国台湾等地，平均每天成交额约为20-30亿美元。 2010年8月23日建立的香港离岸人民币市场（CNH市场），这个市场建立晚，目前每天成交额约为5-10亿美元。 * 七、按照要求权的种类：分为债务市场和权益市场 债务工具：金融资产收益要求权固定 债务市场：交易债务工具的市场 权益工具: 金融资产的收益要求权变动 权益市场：交易权益工具的市场 八、按照交割时间分： 按交割的时间分为现货市场、期货市场 所谓交割（Delivery），是指买卖双方履行交易契约，进行钱货两清的授受行为。 现货市场：指随交易协议达成而立即交割的市场。 期货市场：指交易协议虽然已经达成，交割却要在某一特定时间进行的市场。 九、按照金融工具属性 按金融工具的属性：基础金融市场和衍生金融市场 基础金融市场：指以一切基础金融工具为交易对象的金融市场，也是货币市场、债券市场、股票市场和外汇市场等的总和。 金融衍生品市场：指以衍生金融工具为交易对象的金融市场 十、根据交易场所和交易规则分类 可以将二级市场分为证券交易所市场、柜台交易市场（Over The Counter OTC） 证券交易所市场：集中交易上市的证券，是可视化的交易场所。 柜台交易市场：指在证券交易所之外买卖证券的网络和体系。它没有中心场所，证券的交易一般在各证券公司的店头进行，交易的时间比较灵活 第三节 金融市场的历史与发展趋势 一、金融市场的历史 1、证券的出现 16世纪中期就出现了可交易证券：第一个真正的债券是“Grand Party（伟大的党）”，由法国政府于1555年发行。 公司也从相对更早的时期开始发行债券——例如荷兰的东印度公司于17世纪发行了债券。第一个股票是1553年Russia公司发行的 2、市场的发展 1611年，阿姆斯特丹交易所开张 1802年，伦敦成立专设的股票交易所，之前的交易主要在咖啡馆里进行 1792年，纽约的“梧桐树协议”：“我们，在此签字者——作为股票买卖的经纪人庄严宣誓，并向彼此承诺：从今天起，我们将以不低于0.25%的佣金费率为任何客户买卖任何股票，同时在任何交易的磋商中我们将给予会员以彼此的优先权。”1817年，纽约股票交易所成立。 二、金融市场的发展趋势 1、金融全球化 金融市场全球化是指金融主体所从事的金融活动在全球范围内不断扩展和深化的过程。 市场交易的国际化。包括国际货币市场交易的全球化、国际资本市场交易的全球化和外汇市场的全球一体化三个方面 。 市场参与者的国际化 。传统的以大银行和主权国政府为代表的国际金融活动主体正为越来越多样化的国际参与者所代替 2、金融自由化 减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制。 对外汇管制的放松或解除。 放宽金融机构业务活动范围的限制，允许金融机构之间的业务适当交叉。 放宽或取消对银行的利率管制。 3、金融工程化 所谓金融工程是指将工程思维进入金融领域，综合采用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。这里的新型和创造性指的是金融领域中思想的跃进、对已有观念的重新理解与运用，或者是对已有的金融产品进行分解和重新组合。 4、资产证券化 资产证券化（Asset Securitization），是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押(以资产所产生的现金流为支撑)来发行证券，进而实现相关债权的流动化(资产收益与风险的分离和重组) 三、中国金融市场的形成与发展 1、旧中国的金融市场 2、建国之初取缔了金融市场 3、改革开放之后的中国金融市场 货币市场：银行拆借市场（1986年）与票据市场（1982年） 国债市场：1981年发行，1988年交易 股票市场：1984年第一只股票发