《财务管理》精品课程多媒体课件 第三章 资本金的筹集.ppt

第一节 企业筹资概述 一、企业筹资的动机 创建企业、企业扩张、偿还债务、调整资金结构 二、企业资金来源渠道与方式 （一）资金分类 （二）筹资渠道和筹资方式 筹资渠道：是指企业取得资金的来源和途径； 体现着资本的源泉和流量P61～62　 筹资方式：是指企业取得资金的具体方法和形式 体现着资本的属性和期限P62～63 三、筹资组合（置后） 四、企业筹资的要求 第二节 企业资本金的筹集 一、资本金与资本金制度 （一）资本金 资本金：是指企业在工商行政管理部门登记注 册的资金，亦称注册资金。 含义：是主权资金；具有盈利性； 承担民事责任；办理注册登记。 种类：国家资本金、法人资本金、 个人资本金、外商资本金。 （二）资本金制度 资本变动情形： 　　　 第三节 股票筹资 一、普通股筹资的基本特征 （一）股票的种类 （二）普通股特征 ⑴ 是权益性证券 普通股股东的责任： 二、普通股的价值要素 三、股票的发行 1.股票发行条件（P77～78，自阅5分钟） 2.股票发行程序 3.股票的发行方式 私募发行 直接发行 公募发行 间接发行（我国采用） 具体发行方法： 4、股票发行价格 ⑵ 影响增资发行新股的发行价格因素 四、普通股筹资利弊及策略 （一）普通股筹资的优点 （二）普通股筹资的缺点 （三）普通股筹资时机 五、优先股特征及发行策略 （二）优先股种类 （三）优先股筹资利弊及策略 优点： 缺点： 优先股筹资时机： 第四节 其他股权筹资 一、选择权证券融资 （一）选择权（期权） （二）优先认股权融资 1.优先认股权及其价值 二、认股权证融资 认股权证：是指由股份公司发行的，允许持有者在一定时期内，以预定价格购买一定数量该公司普通股的选择权凭证 （一）认股权证的基本内容 （二）认股权证的发行 发行方式：附在其他证券上发行 无偿配送 （三）认股权证的价值 （四）认股权证筹资的利弊 优点：★降低筹资成本 ★增加筹资的灵活性 ★保护原股东的利益 缺点：★很难控制资金的取得时间 三、可转换证券融资 （一）可转换证券的基本要素 （二）可转换证券的价值 （三）可转换证券筹资的利弊 优点：★降低资金成本 ★有利于调整资本结构 缺点：★资金成本低的优势有时间限制 ★可转债转换失败时，偿债压力大 ★转换价格难以合理确定 复习思考题：P95 6、9、10、12 作业：P95 练习题1、2 作业讲解 P95 第1题 2002年 优先股东收益：10×10×6%×3=18（万元） 普通股东每股股利： （28－18）÷500=0.02（元/股） 2003年 优先股东收益： 10×10×6%=6（万元） 普通股东每股股利： （30－6）÷500=0.048（元/股） P95 第2题 资金成本较高 可能形成固定的财务负担 可能产生负财务杠杆作用 公司的权益资金利润率高于优先股股息率，且公司的负债比例过高时 不愿分散原股东的控制权时 选择权证券也称期权证券，是指附有某种选择权的有价证券 是按事先约定的价格在将来某日或某日之前买入或卖出某标的物的一种权利契约 期权特征：期权所有者有权利，但没有责任 履行契约条款 期权合同的基本要素： 对象物、到期日、执行价格、期权价格 优先认股权：可以优先购买公司发行的新股或可转换证券的选择权 优先认股权的价值计算见P88 2.优先认股权融资的利弊 缺点：认购价格难以确定 优点：能促使新股顺利发行 发行成本较低 增强企业筹资能力. 认购价格 4 保护条款 5 认购期限 1 1 认购数量 3 附债券发行的认股权证的初始价值，理论上应等于投资者所放弃的债券利息收入的现值 例见P90～91 无偿配送的认股权证的初始价值： V =（P－E）×N。 可转换证券是指可以按发行时所附的条件转换 成其他类型证券（通常为普通股）的证券 转换价格：是指可转换证券转换为普通股时 股票的价格 转换比率：一张证券转换成普通股股数。 转换比率 = 证券面值÷转换价格 转换期限：行使转换权的有效期限 保护性条款 转换价值：可转换证券转换成普通