上半年绿债市持续良好势头政策监管制度日趋完善.PDFVIP

上半年绿债市场持续良好势头 政策监管制度日趋完善 ——2017年上半年我国绿色债券市场回顾与下半年展望 作者 / 研究发展部 方怡向 闫娜 李睿 本期要点 ：  一级市场发行同比大幅增长 ：2017年上半年境内绿色债券市场发展势头良好 ，绿色债 券累计发行 34 只 ，发行规模 677.9亿元 ，发行数量、规模较去年同期分别增长 278% 和 28% ，银行间市场、绿色金融债是绿色债券的主要发行场所和主要类型 ，79%的绿 色债券采用了第三方绿色认证。  二级市场活跃度有所提升 ：2017年上半年境内 “贴标”绿色债券在二级市场现券交易 额累计达 673.7 亿元 ，月现券交易额逐月上升 ，绿色金融债是主要交易品种。各类绿 色债券交易活跃度较高 ，发生交易数量与相应类别上市绿色债券数量之比均超 7成。  绿色金融政策日趋完善 ：绿色公司债、绿色债务融资工具等相关规章制度进一步完善 ， 浙江、江西、广东、贵州、新疆 5省(区) 建设绿色金融试验区方案出台 ；环保督查力 度加大 ，环保税法、水污染及土壤污染防治法等多部环保相关的法律取得进展 ；铝行业、 基金与保险资管业环境风险压力测试方法和水风险量化等市场研究工具推出 ，绿色债券 指数、绿色股票指数等丰富了绿色投资工具。  信息披露有待规范 ：2017年是自中国 2016年绿色金融元年后的第一个存续期 ，绿色 债券整体披露内容符合监管披露要求的绿色债券占比达 62.5% ，其中募集资金使用情 况模块信息披露最为完善 ，同时资金投放明细、绿色项目进展以及环境效益的内容披露 情况有待进一步规范和完善。  发行成本优势明显 ：截至2017年6月30 日境内发行的所有“贴标”绿色债券中 ，56.5% 具有发行成本优势 ，发行利率较同类可比债券平均发行利率低 1-158bp （平均低 1 21.0bp ），其中高信用级别的发行主体的绿色融资成本优势更明显。 正文 ： 2016年是中国绿色金融的元年 ，绿色债券市场呈爆发式增长 ，跃居为全球最大的绿色 债券发行市场。2017年上半年绿债市场延续了 2016年的良好发展势头 ，发行数量和规模 持续大幅增长 ，发行主体进一步多样化 ，创新产品不断涌现 ，政策监管制度日趋完善。随着 我国供给侧改革和生态文明体制改革的进一步深入 ，绿色金融预期将引导更多资本投入绿色 产业 ，推进我国经济实现绿色转型。 一、 一级市场情况回顾 2017年上半年 ，随着中国境内绿色债券市场规模不断壮大 ，发行主体更加丰富 ，产品 创新不断出现 ，首单绿色资产支持票据、首单绿色熊猫债、首单非公开可续期公司债等新品 种均于上半年成功发行。银行间市场、绿色金融债是绿色债券的主要发行场所和主要类型 ， 发行期限以 3年期和 5年期为主 ，79%的绿色债券采用第三方绿色认证。东方金诚依据债 券发行要素进行统计分析。 （一 ） 债券发行要素统计分析 1. 发行数量、规模及绿色债券占总新发行债券规模均超过去年同期 2017年上半年 ，中国境内 “贴标”绿色债券累计发行 36只 ，其中信用债券和利率债 券类型累计发行 34 只 ，规模 677.9亿元 ；“贴标”绿色资产支持证券 2只 ，规模 47.5亿元。 境内主体在境外发行 1只绿色债券 ，发行规模 6.5亿欧元 （约合人民币 51.3亿元 ），总计 776.7 亿元 ，约占同期全球绿色债券发行规模的 23%。境内上半年绿色债券发行数量和规 1 模 （34 只 ，677.9亿元 ）较去年同期 （9只 ，530 亿元 ）分别增长 278%和 28% ，单只绿 色债券平均发行规模远低于去年同期。2017年上半年我国境内新发行债券规模为 18.06万 1 此处剔除绿色资产支持证券及境内主体在境外发行的绿色债券。 2 亿元 ，绿色债券发行规模占新发行债券总发行规模的 0.40% ，高于去年同期的 0.29%。 图 1 ：2017年与 2016年 1~6 月境内绿色债券月度发行数量统计对比 数据来源 ：wind资讯 ，东方金诚整理 图