第八章节 流动资本管理.pptVIP

第八章 营运资本管理 主要内容 第一节 营运资本的涵义与特点 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 第一节 营运资本的涵义与特点 一、营运资本的涵义 一个企业维持日常经营所需的资金，通常是流动资产减去流动负债的差额，也加净营运资本。 二、营运资本的特点 1.流动资产的特点 投资回收期短 流动性 并存性 波动性 2.流动负债的特点 速度快 弹性大 成本低 风险大 三、营运资本的分类 流动资产：临时性和永久性流动资产 流动负债：临时性和自发性流动负债 第二节 现金管理 一、现金的持有动机 交易动机 企业愿意承担风险的程度 预防动机 临时举债能力的强弱 对现金流量预测的可靠程度 投机动机 二、与现金相关的成本 1.持有成本 管理成本 机会成本（变动成本、与持有量成正比例关系） 2.转换成本 3.短缺成本：与持有量成反向变动关系 三、最佳现金持有量 （一）成本分析模式 机会成本 管理成本 短缺成本（现金短缺造成的损失有：丧失的购买机会以及造成的信用损失和得不到折扣的好处。 ） （二）存货模式 相关成本包括: 交易成本 机会成本 交易成本：现金的交易成本与现金转换次数、每次的转换量有关，假定现金每次的交易成本是固定的。 机会成本：指企业因保留一定现金余额而丧失的再投资收益。机会成本与现金的平时持有量成正比。 公式： 与现金持有量相关的总成本=交易成本+机会成本 ＝ T/C×F+K×C/2 最佳现金持有量： C*=[(2T×F)/K]1/2 评价： 优点：简单、直观的确定最佳现金持有量的方法。 缺点：假定现金的流出量稳定不变，其实这种情况很少。 （三）随机模式 练习1 某公司的有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本10000元，根据以往经验公司认为其银行活期存款及现金余额应不低于50000元，此外公司每日现金余额波动的可能情况如下： 概率 现金余额 0.1 0 0.2 50000 0.3 100000 0.4 150000 续 要求：1）确定最优现金返回线。 2）确定现金存量的上限。 3）若此时现金余额为5万，应如何调整现金。 4）若此时现金余额为120万，应如何调整现金。 （四）现金周转期模式 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 现金周转率（次数）=360/现金周转期 最佳现金持有量=全年现金需求量/现金周转率 四、现金的日常管理 一）现金回收管理 1、邮政信箱法 邮政信箱—开立分行存款户—每日开启信箱—票据结算—电汇拨款 2、银行业务集中法 二）现金支出管理 1、采用汇票付款 2、合理使用现金浮游量 3、推迟应付款的支付 第三节 应收帐款的管理 一、应收帐款的形成的原因 1）商业竞争形成的应收帐款，它是一种商业信用，是应收帐款管理的主要问题。 2）销售和收款的时间差距，它不属于商业性用。 二、应收账款管理发生的成本 1、机会成本 2、坏账损失 3、管理费用（收账费用） 三、信用政策的确定 信用政策包括： 信用条件 信用标准 收账政策 一）信用条件 1、信用期限 是企业允许顾客从购货到付款之间的时间间隔。 信用期限的确定主要是分析改变现行信用限对收入和成本的影响。 机会成本计算 应收账款机会成本=日赊销额×平均收账天数×变动成本率×资金成本率 应收账款平均余额=年赊销额/360×平均收账天数 维持赊销业务所需要的资金=应收账款余额×变动成本率 应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金×资金成本率 2、现金折扣与折扣期限 应收账款平均收账天数 练习2 某企业预测2005年赊销额为2400万元，其信用条件是n/30，变动成本率为65%，资金成本率为20%，企业收账政策不变，固定成本总额不变，企业准备了三个信用条件的备选方案：A：维持n/30的信用条件；B：将信用条件放宽到n/60；C：将信用条件放宽到n/90，有关资料如下： 项目 A B C 信用条件 n/30 n/60 n/90 年赊销额 2400 2640 2800 坏账损失/年赊销额 2% 3% 5% 收账费用 24 40 56 要求：计算分析企业应该选择哪个方案？ 练习3 某公司的年赊销收入为720万元，平均收现期为60天，坏账损失为赊销额的10%，年收账费用为5万元，该公司通过增加收账人