9.全球宏观基金.pdf

对冲基金『三』 全球宏观 © 2007-2010 Peking University, All rights reserved. 全球宏观基金 • 目标 – 通过全球资本市场（股票、债券、外汇及商品等）的多空头寸组 合来获得利润。 • 特征 – 在所有对冲基金中投资限制最少； – 没有投资地域的限制，可以在新兴市场和发达市场进行操作； – 没有投资工具限制，可以采用各种现货及衍生品策略； – 通常采用趋势型策略，不对头寸进行对冲； – 头寸选择取决于基金经理对主要经济趋势或事件的判断； – 通常采用自上而下的分析方法； 2 © 2007-2010 Peking University, All rights reserved. Key Element of Success • Traits of Successful Traders – Money is not important; – Trading is a game; – It is acceptable to lose with some trades; – It is important to put one’s idea to test. • Something Troubles – Greed and Fear; – Pride; – Emotion; and – Patience. 3 © 2007-2010 Peking University, All rights reserved. Soros: An Ongoing Legend • 主要经历 – 1953：伦敦经济学院博士毕业； – 1959：来到纽约成为套利交易员； – 1973：同罗杰斯共同发起双鹰基金，规模4百万美元； – 1979：双鹰基金更名为量子基金，累计收益率3365%； – 1985：投机马克和日元获得成功，获利1.5亿美元； – 1987：黑色星期一期间亏损达25%； – 1992：狙击英镑成功，两周获利20亿美元； – 1994：攻击比索，引发墨西哥金融危机； – 1997：触发东南亚金融危机，量子基金规模达到60亿美元； – 1998：在港币保卫战中遭遇港府阻击，并在LTCM危机中亏损巨大； – 2000：卖空网络股出现巨额亏损，在泡沫破裂前平仓，量子基金谢幕。 4 © 2007-2010 Peking University, All rights reserved. Contrarian Philosophy “ I had very low regard for the sagacity of professional investors and the more influential their position the less I considered them capable of making the right decisions.