TMT行业2017年投资策略.pdf

TMT 行业 2017 年策略报告 行业评级：增持 万物互联搭台，拥抱智能时代 报告日期：2016-12-05 ——TMT 行业2017 年投资策略  2017 年外延贡献下降，业绩分化加剧 2016 年计算机行业外延并表影响下，业绩表现亮眼，预计全年营收增长 15% ，净利润增长40% 。2017 年在外延并购标的业绩兑现率85%、行业毛 计算机 通信 中小板 利水平小幅上升、期间费用率整体稳定的假设下，预计营收增长10% ，净 10% 利润增长20% ，增速下降但并不悲观。 0%  板块行情休整接近尾声 -10% 2016 年TMT 板块在业绩不确定性加大、年底集中大规模解禁、主题炒作 -20% 降温等因素影响下，走出震荡下行格局。概念板块普遍下跌，个股跌多涨 -30% 少，目前机构仓位配置比例已跌至低点，行业估值较去年腰斩，我们判断 -40% 行情休整已接近尾声。 2015-11 2016-02 2016-05 2016-08  2017 年环境友好，板块有望先抑后扬、震荡上行 2017 年TMT 板块的整体环境较2016 年友好，重要的观察时点将落在三四 月份的年报和一季报。目前市场普遍预计，受外延并表高基数影响，四季 度行业净利润增速将出现大幅下滑。但我们判断，行业利润增长虽降速但 经营状况整体稳健，若外延并购标的业绩完成情况良好，则市场对 TMT 板块的预期有望修正。  投资主题推荐：物联网、生物识别、智能驾驶、OLED  物联网：穿越牛熊的蓝海市场  生物识别：人工智能的感知和入口 华安证券TMT 研究组  智能驾驶：下一个现象级的消费端电子盛宴  OLED ：无限前景的显示屏革新机遇 推荐公司盈利预测与评级： 联系人： EPS （元） PE 公 司 评级 袁晓雨 2016E 2017E 2018E 2016E 2017E 2018E 021 高新兴 0.27 0.38 0.51 58 41 31 买入 yuanxiaoyu_hazq@163.com 佳讯飞鸿 0.43 0.57 0.67 65 49 42 增持