中信建投_2012-12-10_继续关注钨与稀土.pdf

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业动态模板 证券研究报告 ·行业动态 [table_indusname] 继续关注钨与稀土 有色金属 基本金属--铜一枝独秀 上周基本金属除铜以外其他品种价格均出现下跌，LMEX 周跌幅 [table_invest] 0414 维持 增持 0.2% 。尽管中国汇丰制造业PMI 最近 3 个月稳步小幅回升，且 此前希腊援助协议已达成一致，但欧元区财长再次商讨希腊债券 张芳 回购方案以及塞浦路斯救助协议等议题，市场谨慎情绪再起，市 场避险情绪升温，压制金属走势；美国经济政策不确定性月度指 zhangfang@ 数上升，令市场对美国财政悬崖的忧虑升温，导致美元走强拖累 010 基本金属价格下滑，预计后期基本金属价格仍以低迷为主。 执业证书编号：S1440510120002 黄金--非农就业数据提振风险偏好 徐荃子 上周金价震荡下跌后反弹，周五COMEX 期金报收 1705.5 美元/ xuquanzi@ 盎司，周跌幅0.42% 。前半周因市场持续担忧美国税收政策可能 010 改变，加之高盛下调金价预期，促使投资者离场观望，黄金跌至 执业证书编号：S1440512070016 一个月低位。周四英国央行和欧洲央行保持低利率不变，并且欧 洲央行行长德拉吉对欧元区前景持悲观态度，导致欧元及其他风 发布日期： 2012 年12 月10 日 险货币走低，黄金和美元在风险偏好支撑下反弹走强。目前财政 悬崖的困扰依然是市场最为关注的焦点，美元依旧是最具吸引力 市场表现 的货币之王，黄金所谓的避险功能恐怕会大打折扣。 [table_industrytrend] 23% 小金属及铁合金--锆价继续下跌，阻燃剂市场疲软影响锑价 18% 上周我们跟踪的小金属品种价格普遍下跌，变动较大的是锑产品 13% 8% （下降1~2%），钛（下跌4.55% ），锆（下跌3~10% ），二氧化锗 3% -2% 价格略上涨 1.89%。上周锆系市场继续疲软，锆英砂市场报价再 -7% -12% 出新低，主要是终端需求不佳