2016年有色金属行业分析报告 行业现状及发展趋势展望分析报告.docVIP

精品行业分析报告 目录 第一节 金属价格回暖催生板块行情 ... .. 4 一、金属价格回暖催生有色板块行情 ... . 4 二、多因素共振推动金属价格回暖 ... ... 4 1、漫漫熊途中的超跌反弹 ... ... 4 2、供给收缩叠加需求回暖的供需关系改善预期 ... ... 5 3、流动性博弈，美元指数致大宗商品价格变动 ... ... 5 三、长周期筑底完成 or 小周期复苏？由需求因素决定！ ... .. 6 第二节 经济周期及大国工业化共同决定资源的需求周期 ... .. 8 一、金属需求与经济水平呈“S”形变动规律 ... ... 8 1、金属需求趋势周期性变动规律明显 ... .. 8 2、矿产资源需求与经济水平之间呈“S”形变动规律 ... . 9 二、大国工业化和经济周期共同决定金属需求周期 ... ... 10 1、各资源消费周期的驱动力不同 ... .. 10 2、资源消费弹性周期性变化 ... ... 13 三、全球矿产资源需求低迷态势仍将延续 ... .. 14 1、“中国需求”依然主导全球金属市场 ... .. 14 2、未来 5-10 年中国工业金属需求高峰逐渐到来 ... . 15 3、印度金属消费量大增，但尚未接棒金属消费大国地位。 ... . 17 四、不同商品周期下各品种消费弹性表现不同 ... . 17 第三节 长周期价格筑底仍未完成 ... ... 22 一、长周期价格表现与需求周期高度一致 ... .. 22 二、流动性收紧，小周期支撑因素动能不足 ... ... 23 三、价格熊市中凸显品种弹性差异 ... .. 25 第四节 投资建议 ... .. 32  精品行业分析报告 图表目录 图表 1：金属价格指数与有色板块指数走势图 ... . 4 图表 2：金属价格指数与美元指数走势图 ... ... 5 图表 3：长周期各金属品种消费量变动图 ... ... 8 图表 4：1974-2014 年全球主要金属矿产消费变动趋势 ... .. 9 图表 5：资源需求的“S”形变动规律 ... . 10 图表 6：各国家集团铜铝铅等消费趋势变动图 ... .. 10 图表 7：各主要金属消费占比变动图 ... ... 11 图表 8：全球主要金属消费增长贡献图 ... .. 12 图表 9：各金属品种的消费弹性比较图 ... .. 13 图表 10：2014 年全球精炼铜消费结构 ... ... 15 图表 11：2014 年全球精炼镍消费结构 ... ... 15 图表 12：人均矿产资源消费与人均 GDP 间的“S”形规律 ... . 16 图表 13：铜铝锌锡消费周期与 GDP 周期的关系 ... . 17 图表 14：2014 年全球精炼铜消费分布 ... ... 18 图表 15：2014 年中国精炼铜消费结构 ... ... 18 图表 16：镍和铅消费周期与 GDP 周期的关系 ... .. 19 图表 17：2014 年全球精炼镍消费结构 ... ... 20 图表 18：2014 年中国精炼镍消费结构 ... ... 20 图表 19：长周期金属价格变动图 ... ... 22 图表 20：大宗资产小周期价格变动图 ... . 24 图表 21：金属价格指数与美元指数走势图 ... .. 24 图表 22：2007 年中国铝消费分布 ... .. 25 图表 23：2014 年中国铝消费结构 ... .. 26 图表 24：长周期金属价格指数变动 ... .. 27 图表 25：以铝价为基准衡量的各金属价格变动 ... ... 27 图表 26：2014 年全球锡消费分布图 ... . 28 图表 27：2014 年全球锡消费结构图 ... . 29 图表 28：铅锌价格对比图 ... ... 30 表格目录 表格 1：各品种消费规律和价格表现的差异性对比 ... ... 30  精品行业分析报告 第一节 金属价格回暖催生板块行情 一、金属价格回暖催生有色板块行情 作为典型的周期性行业，金属价格走势集中体现了宏观经济、供需关系、市场垄 断、美元政策、期货市场行为等等多种因素的变动，因而，金属价格变动也成为有色 板块指数走势最核心的驱动因素。 图表 1：金属价格指数与有色板块指数走势图 二、多因素共振推动金属价格回暖 总体来看，推动此轮大宗商品反弹的动力主要来自三个方面：首先，商品市场经 历了多年的大熊市，价格中枢已下移至底部并盘整许久，存在反弹需求；其次，在行 业寒冬，由市场化方式及供给侧改革政策主导的去库存、去产能进程有一定进展，不 少商品的供需关系呈现微弱改善；第三，从国际市场来看，绝大多数大宗商品以美元 计价，美元走软以及