公司理财课件02.pdfVIP

重要概念与技能 • 了解帐面价值与市场价值的区别 • 了解会计利润与现金流量的区别 • 了解平均税率与边际税率的区别 • 知道如何根据公司的财务报表来推导其 现金流量 2-1 本章结构 • 资产负债表 • 利润表 • 税 • 现金流量 2-2 资产负债表 • 资产负债表是公司在特点时点所拥有资 产和所承担负债情况的一张快照（强调 静态） • 资产按流动性进行排列 • 是否容易转化为现金 • 转化时是否发生重大价值损失 • 资产负债表衡等式 • 资产 = 负债 + 股东权益 2-3 净营运资本与流动性 • 净营运资本（Net Working Capital） • 定义：P17，= 流动资产– 流动负债 • 如果在未来12个月能将要收到的现金大于在这一期间内 的现金支付需求，则净营运资本将为正 • 对财务健康的公司来说，常常是为正的 • 流动性 • 在不发生显著的价值减损情形下快速转换为现金的能力 • 流动性好的公司不容易陷入财务危机 • 但流动性好的资产往往获利能力较低 • 因此，需要在流动资产和非流动资产中进行权衡 2-4 市场价值 VS. 账面价值 • 资产负债表可提供资产、负债和股东权 益的帐面价值。 • 而市场价值是指资产、负债或股东权益 可通过实际买卖交易到的价格 • 为什么市场价值与帐面价值通常 都不相等？ • 在决策过程中，市场价值与帐面 价值谁更有用？ 2-5 P20例：克林根公司 克林根公司资产负债表 市场价值与账面价值 账面价值 市场价值 账面价值 市场价值 资产 负债与股东权益 净营运 $ 400 $ 600 长期负 $ 500 $ 500 资本 债 固定资 700 1,000 股东权 600 1,100 产净值 益 合计 1,100 1,600 1,100 1,600 2-6 资产负债表—— P17 ，图 2.1 2-7 美国公司的资产负债表 –——P18 ，表 2.1