定向增发培训资料.pptVIP

主要内容 定向增发投资的特点 定向增发投资的市场机会 定向增发的市场容量猛增 目前，定向增发已成为上市公司的重要融资手段，自2007年以来，共有 公司实施定向增发，增发规模逐年快速递增。 ? 2008年，有64家上市公司定向增发，规模700多亿元 ? 2009年，实施定向增发的上市公司共81家，融资规模1400多亿 ? 2010年，共有146家上市公司实施定向增发，规模3000多亿 ? 2011年，年初预案融资规模已经达到6700多亿，申请再融资家数约305家 当前的证券市场整体估值偏低，系统性投资风险较小 依靠二级市场买卖操作的盈利难度越来越大 定向增发私募产品的几种类型 公司推广定向增发产品的优势 作为2011年公司的业务重点，领导们给予足够的重视和支持。 公司大力推广的“信托+合伙”创新模式，已经领先于同业竞争者。 定向增发基金的系列发行给我们积累了很多的宝贵经验，产品已经具备可以批量复制的条件。 西安信托定向增发产品的品牌形象已经初步树立，市场接受度正在逐渐提高。 公司领导及投资管理部成员具有非常专业的定向增发投资经验，对我们开发真正自主管理的产品帮助很大。 我部门已经发行和即将发行的定增产品 定增产品的一般交易结构设计 信托计划主要要素的确定 定向增发产品交易结构的创新设计 定向增发+定增股票收益权 定向增发+二级市场定增投资 结构化的多种设计 产品销售渠道比较 我们的产品推广策略 挖掘定向增发产品的亮点 产品最能打动银行的三个要点 定向增发产品开发的若干经验 谨慎引入投顾 提前考虑销售 发挥团队力量 避免不当宣传 西安国际信托有限公司 LOGO 定向增发产品的介绍和 推广交流 信托业务六部 西安信托内部交流 2011年5月 定向增发的特点和投资机会 1 定向增发产品的设计 2 定向增发产品的推广 3 参与门槛高 单个项目平均规模在15亿左右，对应一个投资者需要1亿以上才能参与 资金投资时效性很强，过期不候 定向增发具有非公开性质，拿到好项目需要足够的专业性和资源渠道 有限售锁定期 从取得标的股票到可以解禁抛售，一般需锁定1年 一般折价发行 2007年以来303家增发公司中，有287家折价发行，平均折价率为25%以上 平均收益率高 2007年以来300多家上市公司定向增发平均收益率为46%。 信托公司募集资金作为有限合伙人的出资，并通过合伙企业参与定向增发投资 投资顾问作为普通合伙人，设立合伙企业；投资人以有限合伙人的身份参与基金投资 某公司参与定向增发后，将单只增发股票的收益权作为信托受让的投资标的 方 式 特 点 产品类型 信托+合伙 合伙制基金 股权收益权 参与门槛较低，潜在客户资源多 发行规模较大，分散化投资 设计灵活，方式多样 全程投资透明，多方共同监管 受限于合伙人的数量限制，投资人的投资资金起点较高 除非银行参与，合伙企业缺乏第三方机构的严格监管；有限合伙人对普通合伙人需要有较好的信任关系 指定的单个股票的投资，风险集中 股票在投资公司名下，安全性上有瑕疵 公司制存在所得税问题 7月 （预计） 渤海银行 30000（预计） 投资管理部 定增宝基金五期 6月（预计） 浦发银行 30000（预计） 上海朱雀投资 朱雀一号定增宝 5.30（预计） 光大银行 25000（预计） 上海智尔 智尔一号定增宝 5.20（预计） 工商银行 53000（预计） 投资管理部 增发宝基金 已开始运作 2011.4.25 浦发银行 49580 投资管理部 定增宝基金二期 全部投完，最新浮盈率为41% 2010.12.21 浦发银行 31070 浙江商裕投资 定增宝基金一期 当前状态 成立时间 发行机构 规模（万元） 投资顾问 项目名称 有限合伙人LP/西安信托 普通合伙人GP /西安经投 或投资顾问 合伙企业 有限合伙企业 上市公司 定向增发 代收付银行 投资顾问 定增宝基金集合信托计划 西安信托 投资 发行 信托计划 设立 认缴有限合伙出资份额 保管 托管 固定受托人报酬不低于1%/年，争取获得浮动报酬（业绩提成）； 认购费1%-1.5%； 投资顾问的固定费用和业绩提成； 银行代收付费用和前后端费用 费率设计 18+6个月的设计比较容易被客户接受；期间不开放 信托期限 信托满18个月后开始向受益人进行分配，超额收益的分配比例一般为8：2 信托分配 从产品销售角度考虑，有次级资金作为安全垫的设计更具吸引力； 常见的优先次级比例是9：1 结构化设计 从分散角度说，最好在2亿元以上 信托规模 积极发展公司财富中心销售此