牛市生财；熊市生财 - 学习笔记.pptVIP

牛市生财；熊市生财 安东尼·M·加利亚 牛市生财；熊市生财 导言 我相信，一定存在某些直到现在依然行之有效的关于市场和投资的真理，它们值得学习和牢记。 无论我们总结了多少经验教训，还是不能不出错，仍然需要时刻提醒自己：市场的力量是多么强大，而自己又是多么渺小。 在伟大的投资艺术面前，我们永远是一个学生。不像大学里的每个研究项目那样都有其有限的边界，你永远也无法满载知识从市场中毕业。 投资的真谛也就是人生的真谛。也是对勇气、技巧和我们的推理及思考能力的考验。 牛市生财；熊市生财 第一章：资产配置——不要把鸡蛋放在同一个篮子里 1、完美的投资组合从不需要买卖： 这是一个美梦，但你不会放弃对它的追求。 2、股票最终会击败债券： 投资回报最重要的决定因素是资产分配。长期来看，股票比债券有优势。 3、尽管如此，每个人的组合中都应该有债券： 在市场不景气时，债券优于股票。稳健的投资者会把一定的量债券当做缓冲剂，因为经常保留一定的债券头寸能使你在熊市将尽之时可以将手中的债券卖出并买进更多的股票。 牛市生财；熊市生财 4、保存资本是永恒不变的真理： 一个成功的投资者最首要的任务是要保存自己的资本，而不是获得利润。 可获利的投资来源于这样一种理念——合理的投资方法只要能够贯彻始终就一定能够获利。 然而，如果不能持之以恒，一切的努力都是枉然。 无论我们所建立的投资组合多么好，没有任何一种冒险的投资哲学能够通过少数几次交易或者在短期内就能够获得成功。 “市场先生”总是在觊觎你手中的钱，时刻想要夺走它，而且他很擅长这么做，他能够发现任何一个弱点，无情地趁虚而入。 如果你知道这种危险无处不在，你就会谨慎行事。 牛市生财；熊市生财 你必须能够确保，无论你面临什么，无论多么强大的敌人向你施加压力，你都能够生存下来。 通常这意味着你要持续观察你投资组合面临的风险，当利润的增加带来风险的增大时，要削减风险。 若要成功，你必须给你的投资组合足够的时间来演练。你必须有进行拉锯战的心理准备。 你必须要保护自己的资本。因为没有了资本，你就出局了。 保存资本不仅仅是一场比赛，而且是唯一的一场比赛。 “没有风险就没有收益”还有另外一层含交——“险多必失”。 牛市生财；熊市生财 5、你比自己想像的年轻： 投资永远不晚，但对安全性和风险的选择是不同的。 6、分散化，但是不要太过头： 如果你的钱全部投资于一种股票，那你就只能和所持的股票同生共死，而且多数情况下是共患难。 一般来说，组合中包括10-30种股票就算达到了很好的分散化状态。但是如果你的股票多数集中在某一行业，那就意味着你把宝押在这一行业。 此外，集中持有基金并不意味着你的分散化程度比基金的高。 还要记住：分散化是有代价的。分散化程度越高，你击败市场的可能性就越低。理由很简单，分散化有可能变成指数化。 请记住：即使分散化能降低你组合的个股风险，分散化的同时也使你面临着整个市场的风险。 牛市生财；熊市生财 7、关注森林而不是树木： 决定投资成功或失败的是大的投资决定，而不是小的投资决定。 一定要促使自己进行大的投资决定。要把几乎所有的时间都花在根据股票、债券、商品期货和货币市场的走势所进行的资产配置上。不要为挑选哪种股票和哪种债券浪费太多时间。 只要能够掌握大的蓝图，其他的细节都会按部就班的。 牛市生财；熊市生财 第二章：债券——安全第一 1、剪掉息票： 人们购买债券是想获得债券所提供的利息。 2、债券领头，股票断后： 当股票市场处于巅峰时，债券通常比股票的价格下跌得早。利率是股票和债券价格及公司利润的一个很好的先兆，也预示着经济发展的方向。 当股票市场处于低谷时，相反的情况会出现。当疲软的经济需要刺激时，美联储会降低利率。此时，债券的价格会最先上涨，然后股票的价格会紧随其后。 牛市生财；熊市生财 3、做一个所有者，而不是债权人： 当你拥有一只一般的股票，你也成为了该公司的所有者之一，虽然所占的份额很小。而如果你购买了一张债券，你只是成为该公司的债权人。 所有者和债权人概念的比较能使你明白，为何从长远的角度来看股票更加受到青睐。它拥有一家公司可以期待其发展过程中所带来的更高的回报，而债权人则不能。 作为债权人你能得到一个潜在的固定的回报；但是如果公司到期无法支付利息，那你承担的就是所有的投资风险。 作为所有者你所承担的风险和债权人是一样的，但是你却有更大的可能性获得更高的回报——如果该公司发展良好的话。 4、天下没有免费的午餐： 更高收益率的债券通常也意味着更长的期限和更差的信用。而且通常情况下，更长的期限也意味着更多的不确定性和更多的风险。 牛市生财；熊市生财 5、不要拿未来做抵押： 在你的债券组合中，抵押债券的比例一定要保持在35%以下。 6、远离