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2017-09-25 发布于浙江
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国有_民营混合参股与公司绩效改进.pdf

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国有_民营混合参股与公司绩效改进

、 : 、郝阳龚六堂国有民营混合参股与公司绩效改进 * 、国有民营混合参股与公司绩效改进郝阳龚六堂 : 2004—2014 A ，内容提要本文以年中国股上市公司为样本考察了国有和民营参股。，“ ” 股东对公司绩效的影响及其作用机制实证结果显示混合所有的股权结构提高了公，。，司绩效但国有资本之间的股权多元化对公司绩效没有正面影响进一步研究发现民营，参股增强了国企管理层的薪酬和离职对业绩的敏感度国有参股减轻了民企的税负和融，。，资约束并且在市场化越低时异质性参股股东对绩效的影响越积极这一结果表明在中，“ ” ， “ ” 国这一转型经济体中混合所有有助于弥补市场化的不足异质性股东的互补使企，。业发挥了不同所有制资本的优势但需要避免在改革中引入新的不平等或低效率本文，。对混合所有制改革提供了重要依据也为公司治理领域提供了中国的独特案例 : 关键词国有参股民营参股公司治理混合所有制、一引言，“ ” 十八届三中全会以来混合所有制迅速成为了中国国企改革和公司治理领域的中心议题之 ① ，。，“ ” 一这对中国经济学研究提出了迫切的现实需求在企业微观层面上混合所有制是指国有资 “ ” ” ，本和非国有资本交叉持股、“ 互融合的股权结构即国企允许民营资本参股和民企允许国有相 ② 。，。在国有控股和民营控股企业中，资本参股在本文中参股股东指的是处于非控股地位的股东国有参股和民营参股分别对公司绩效带来怎， ? 样的影响又是通过何种渠道产生影响这些正是本。，，文准备回答的问题学术界对此虽不乏理论论证但少有实证分析最主要的困难在于基础数据的。